關稅風暴下的贏家！ 巴菲特身家今年增逾百億美元

在全球股市因美國關稅戰而風聲鶴唳之際，「股神」巴菲特的身家依然錄得穩健增長，據彭博億萬富豪指數，巴菲特今年以來的淨資產已增長115億美元（約894億港元），達到1535億美元（約11,923億港元），與許多因科技股或高風險資產波動而財富縮水的超級富豪，形成鮮明對比。

巴菲特在市場劇烈波動下仍能保持財富穩定甚至增長，這並非偶然，而是其數十年來堅持的五大投資核心原則共同作用的結果。這些原則不僅指導他選擇買入什麼，更重要的是，它們共同塑造了巴郡（Berkshire Hathaway）持股組合的內在穩定性，使其能夠有效抵禦外部衝擊。以下將逐一深入剖析這5大秘訣：

1. 專注長期價值
巴菲特不看重股票短期波動，他買的是企業的未來，關注其十年、二十年甚至更長期的盈利潛力。他青睞擁有持久競爭優勢（護城河）和穩定現金流的企業，如可口可樂（KO）這樣品牌深入人心的公司，或美國運通（AXP）這樣具網絡效應的巨頭。這些企業基本面穩固，不易受經濟周期或市場情緒衝擊。其價值來自長期商業成功，而非短暫市場熱度，這為巴郡投資組合帶來極高穩定性。

2. 嚴守能力圈：避免未知風險的智慧
巴菲特只投自己深諳的行業與商業模式，例如長期避開科技股，直到理解蘋果生態後才出手。這源於他對未知領域缺乏預判能力。在能力圈內，他能精準評估企業價值、風險及競爭格局，降低誤判風險。投資保險（GEICO）或鐵路（BNSF）等熟悉領域，盈利模式與風險點清晰，即使遇問題也能妥善應對。

3. 重視企業基本面：篩選優質資產的準繩
巴菲特嚴選基本面強勁的企業，條件包括持續盈利、低負債、強自由現金流、高ROE及優秀管理層。這些企業如健康的人，能抵禦經濟逆境。例如，負債高企的公司在信貸緊縮時易崩潰，而巴菲特偏愛的「印鈔機」企業造血能力強，抗風險自然更高。

4. 安全邊際原則：預留緩衝應對不確定
巴菲特以低於內在價值的價格買股，這「安全邊際」為誤判或市場下跌提供緩衝。即使業績不如預期或市場低迷，低買價降低損失風險。在股價暴跌時，這原則讓持股更抗跌，甚至為增持創造機會。

5. 耐心與紀律：克服人性弱點的關鍵
巴菲特強調耐心持股等待價值實現，無機會時寧持現金不勉強出手；紀律則是嚴守原則，不隨市場情緒搖擺。市場鐘擺效應常引發波動，他的耐心與紀律避開恐慌拋售或狂熱追高，確保穩健回報。

巴菲特成功的另一大法寶，是巴郡手上長期持有巨額現金儲備。截至最近的財報，巴郡坐擁3,342億美元現金儲備，堪稱全球企業之最。當關稅戰引發道瓊指數連跌三日、暴挫逾3,000點時，這筆巨額現金成為他的護城河。這筆巨額現金不僅是抵禦風險的緩衝墊，更重要的是，它賦予了巴菲特在市場恐慌、資產價格大幅下跌時「別人恐懼我貪婪」的底氣和能力。當優質資產因非理性拋售而變得便宜時，巴菲特就能動用這些現金進行戰略性收購或增持，為未來的財富增長播下種子。這種在熊市中捕捉機會的能力，是其財富能夠逆市增長的重要原因。

巴菲特在關稅戰引發的市場動盪中財富依然增長的故事，再次印證了其投資哲學的歷久彌新。這給所有投資者，尤其是身處變革時代的專業人士和企業管理者，帶來了深刻啟示：真正的財富增長，往往源於對長期價值的堅守、對風險的敬畏以及在喧囂中保持獨立思考的能力。與其追逐短期熱點、試圖預測市場走向，不如學習巴菲特，專注於基本面分析，構建一個能夠抵禦風浪、穿越經濟周期的穩健投資組合。

Text by BusinessFocus Editorial

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