樓市火車頭正全速推進

過去幾年拖累樓市最大元凶之一，正是一手貨尾積壓。不過，隨着近期貨尾持續回落，形勢逐漸逆轉，對樓市帶來正面支持。

中原地產最新數據顯示，今年首季一手貨尾量跌至16,672 伙，較2023年高位大減近三成，反映貨尾量已逐步脫離危險期。若以去年逾2萬宗一手成交計算，現時貨尾量理論上可於一年內消化，市場去庫存速度明顯加快。

新盤定價向來是樓市寒暑表。過往貨尾積壓時，發展商往往以低於同區二手價的「震撼價」推盤，吸走大量購買力。不過，隨着貨尾壓力逐步減退，發展商已毋須再大幅減價促銷，部分新盤更開始因應市況逐步提價。在新盤氣氛回暖下，購買力亦有機會重新流向二手市場，進一步支持整體樓價向上，令市場呈現易升難跌的格局。

事實上，近年新盤對樓市影響力愈來愈大。中原樓市大數據顯示，2025年一手成交額達2,025億元，較2022年翻倍並創4年新高，佔整體市場金額逾四成，2024年佔比更達47%，創2013年一手新例實施以來新高。登記量方面亦連升3年，去年每10名買家就有3人購置新盤，今年首季佔比更升至四成，吸金627億元創同期新高。

與此同時，團結香港基金《香港房屋趨勢導航2026》反映供需平衡的「供應庫存月數」已由2023年102個月高位減半至2025年的49個月。這102個月反映了市場最嚴峻的時期：即使當時全港發展商即時停止動工，單憑市場積壓的存貨，也足足要賣8.5年才能完全清空。如今指數大幅縮減，反映消化速度已遠超供應。報告又提到，私人住宅市場呈現「價量齊升」的勢頭，標誌着樓市已觸底反彈。新盤作為樓市火車頭正全速推進。 

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑