AI熱潮催生3大天神股 英偉達Tesla甲骨文天下無敵? 小心10月1日黑天鵝

AI熱潮令美股3大指數連續3個交易日創收市新高，近日並出現了升浪強勁、普遍獲分析看好的三大AI「天神股」，包括英偉達（NVDA）、甲骨文（ORCL）及Tesla（TSLA）。其實三大天神股為何會突然暴升又或是屢創新高？背後有甚麼風險，下文會詳細解釋。但散戶沉醉於牛市狂歡之際，要留心10月1日美國政府有機會再次因臨時撥款法案不獲國會通過致要「停擺」，或成為股市黑天鵝，投資者要考慮是否需要局部沽貨保利潤。

【天神股一：英偉達】

英偉達（NVDA）是晶片股股王，過去3年勁升13倍，但今年以來升幅不足4成，表現跑輸不少AI股，稍為令人失望。不過英偉達昨重拾升勢，股價收市升3.9%至183.61美元的歷史高新高，理由是它宣布與OpenAI進行千億美元投資大計。

英偉達指計劃對ChatGPT開發商OpenAI投資最多1000億美元，用於支持新數據中心及相關基礎設施的建設。英偉達和OpenAI計劃建設10吉瓦功率的英偉達系統（AI運算中）。英偉達行政總裁黃仁勳透露，與OpenAI合作的10吉瓦專案，相當於400萬至500萬個GPU，等於英偉達今年全年的出貨量，並且是去年的兩倍，刺激股價創新高。英偉達和OpenAI表示，最新投資的第一階段將於2026年下半年實現，會使用英偉達的下一代Vera Rubin系統。黃仁勳稱此次合作規模巨大，突顯OpenAI和英偉達聯繫密切。

不過讀者要留意英偉達因中美關稅紛爭「進退兩難」，理由是美國只准英偉達出口「降級版」AI晶片如H20到中國，還要額外徵稅，引發中方強烈不滿，中企更在政府暗示之下，「罷買」H20，英偉達可能要就這批H20晶片作巨額撇帳。此外，不少美國巨企亦蘊釀自製AI晶片，減少對英偉達昂貴產品的依賴，投資者對相關風險不可不知。

【天神股二：甲骨文】

甲骨文（Oracle，美股：ORCL）上周的財報上透露，今年第一季簽署了價值超 3,000億美元的驚天人工智能合約，隨後《華爾街日報》披露，該客戶就是 OpenAI。雙方簽署一項合約，計劃在未來約五年內購買總額高達 3,000 億美元的運算能力，這是史上規模最大之一的交易。觸發甲骨文股價在9月10日曾單日暴升36%至328.33美元創新高，令甲骨文創辦人艾利森（Larry Ellison）身家一度超越馬斯克成世界首富。

股價暴升當天，大量散戶視甲骨文為AI神股，高追入市，結果一度中伏，因甲骨文之後股價曾回落一成，至昨日才終再反彈6.3%至328.15美元。

導致股價大起大落，是因為分析師關注甲骨文巨額訂單背後的風險，以及有沒有誇大之嫌。穆迪分析師報告中，指甲骨文最近簽署的3000億美元合約，突顯出甲骨文AI基礎設施業務的巨大潛力。但穆迪指出甲骨文面對的主要風險之一是「交易對手風險」，即甲骨文依靠少數幾家AI公司的巨額承諾來為其商業模式提供資金所面臨的風險。

分析師進一步指出，該公司的債務成長速度將快於其稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA），在甲骨文的 EBITDA 開始超越其債務之前，這將導致其槓桿率預計升至4 倍，「在達到收支平衡之前，該公司的自由現金流也可能會在很長一段時間內保持負值」，故提醒投資者要小心。

【天神股三：特斯拉Tesla】

Tesla（TSLA）股價去年大升後，今年一度跌跌不休，主因是Tesla大股東兼CEO馬斯克一度與特朗普總統鬧翻，令投資者失望。但隨著Robotaxi服務在美國逐漸順利開展，Tesla的AI機械人也甚有看頭。此外，特朗普與馬斯克似「握手言和」，近日兩人在保守派演講家柯克（Charlie Kirk）的追思會上並肩而坐、交談及握手，均令Tesla股價升不停，令投資者側目。

Tesla股價昨即再升1.9%至434.21美元的2025年收盤新高。其實它股價過去一個月已飆升超過3成，9個交易日有8天上升，已有分析師把目標價從400美元拉升到500美元。主要理由是中國車廠雖然在組裝上面超越Tesla，但在AI與自動駕駛上仍遠遠落後於Tesla腳步！

不過要留意的是，內地電動車減價戰勢損Tesla未來的季度盈利，而不少歐洲國民不滿馬斯克支持特朗普狂徵歐盟關稅，杯葛Tesla不買其電動車，影響亦可能深遠，Tesla盈利料難復舊觀。故在Tesla發布新的季度財報之前，散戶要小心考慮是否局部「沽貨止賺」，以策安全。

【10月1日黑天鵝危機】

但投資者短期內必定要小心10月1日可能發生的「黑天鵝」危機。因參議院上周否決共和黨及民主黨提出的臨時撥款法案。隨著政府撥款即將耗盡，政府面臨在10月1日關門的局面。美國國會民主黨人計劃本周與總統特朗普會面，討論如何維持美國政府正常運轉。特朗普曾表示，他認為政府關門是有可能的，但願意與民主黨人會面，即使未必可以即時達成協議。

參議院和眾議院民主黨人表示，他們希望把「取消聯邦醫療健保計劃的削減」的議題納入談判，亦不會接受一項簡單的臨時撥款法案，讓政府維持運轉至11月21日。這個方案上周在共和黨領導的眾議院獲得通過，但在參議院未能通過。

Text by BusinessFocus Editorial

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