【能源危機殺到香港】中電港燈按年加價兩成及4成半 較深圳台灣貴逾倍 將超越新加坡

【能源危機殺到香港】中電港燈按年加價兩成及4成半 較深圳台灣貴逾倍 將超越新加坡

Investment
By thomas.chan on 23 Nov 2022
Digital Editor

烏俄戰爭令油價及全球通脹狂飆,能源危機殺到香港,香港電費出現破紀錄加幅。中電(0002)及港燈(2638)昨公布明年1月電費加幅,聲稱僅比今年11月貴6.4%及5.5%,但記者按正常計算法與今年1月電費比較,發現中電及港燈電費的按年實際加幅高達19.8%及45.6%,屬史無前例,勢令小市民及商戶百上加斤。主因是中電及港燈反映發電燃料開支的「燃料調整費」按年狂升6成及2倍,但特區政府施加於兩電的「8%准許利潤上限」卻不涵蓋燃料調整費,加上兩電堅持「賺到盡」,故政府對燃料調整費暴漲無計可施,無力要求降低電費加幅。明年1月加電費後,港燈每度電價格將升至1.97元,屆時使用港燈服務的港島居民所付的電費很可能會是亞洲最貴,因日本電價表面雖貴卻設有家居電費上限。

中電及港燈明年1月加價,按年升幅達19.8%及45.6%Photo from BusinessFocus

其實未加電費之前,香港電費已遠高於鄰近地區。以中電及港燈今年11月每度電平均淨電價分別為1.451元及1.868元(港元,下同)作比較,較台灣的0.71元分別貴1倍及1.6倍;亦遠高於內地深圳市的0.8元(分別貴8成及1.3倍);也較主要向內地買電的澳門的電費(約1.353元)貴7%及38%。經濟情況與香港相若的新加坡,現時電費為度電1.81元,比中電貴約24.7%,卻較港燈平3.1%。

中電及港燈昨宣布加電費,兩間公司每度電價將加至1.544元及1.97元,明年1月1日起生效。兩電指出如果跟本月(11月)電價相比,電費加幅僅為6.4%和5.5%,不過記者揭發這是「語言偽術」。因為香港的電費加幅,多年以來傳統以來都是按年來計算,故若以今年1月中電及港燈每度電電費僅為1.289元及1.353元做比較,明年1月中電及港燈電費的按年真實升幅為19.8%及45.6%。

其實在明年1月,港燈的基本電費只是按年調升5%至每度電1.145元,中電的基本電費更是凍結,每度電仍只收0.937元。故導致電費暴增的罪魁是反映發電燃料開支的「燃料調整費」暴增,其中中電的燃料調整費,已由今年1月的每度電0.386元,大增42%至11月(本月)的0.548元,至明年1月更會升至0.62元,按年總升幅達60.6%;至於港燈的燃料調整費增幅更驚人,它由今年1月的每度電0.273元,暴漲1.9倍至11月(本月)的0.788元,至明年1月會進一步增加至0.825元,按年總升幅達2倍。燃料調整費的上升,導致中電及港燈明年1月的總電費,按年將大升19.8%及45.6%。

美元及港元加息潮下,傳統的收息公用股包括煤氣(0003)、中電(0002)、港燈(2638)及電能實業(0006)股價近月均暴跌,現時中電及港燈獲准大幅加價,散戶是否適宜入市買兩電股票,以賺股息對沖電費升幅?事實上,今晨有資金流入電能實業,至正午收市股價升0.88%至39.9元;港燈股價亦升0.35%,中電至正午則逆市跌0.9%。

分析師聶振邦較看好電能實業。Photo from BusinessFocus

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華盛証券分析師聶振邦認為,散戶現價確值得考慮買兩電的股票,因中電和港燈在香港都是經營獨市生意,毋須擔心競爭問題,而今次成功向港府申請加價,對提升收入均見正面幫助。但投資者要留意畢竟香港消費市道仍是較差,所以加電費會令商戶減少耗電意欲,故相信仍要待香港經濟回暖,兩電才能交出亮麗業績。

中電(0002)、港燈(2638)及電能實業(0006)三股之中,聶振邦較看好電能實業,因其市賬率只是1.0倍,股息率更達7厘,優於其他公用股。故若有持股不少於兩個月的打算,現價可考慮吸納電能實業,今年底前可望重上44元水平。聶振邦補充,電能實業持有港燈約三分一股權,倘若港燈盈利增長見提升,電能業績也會受惠,加上現時電能實業較港燈股息率高出超過1厘,故他認為投資電能實業較港燈為佳。

股評人溫傑指若想買公用股收息,可同時買中電及港燈以分散風險。Photo from BusinessFocus

凱基證券亞洲投資策略部主管溫傑則表示,中電及港燈同是香港電力供應商,但兩者不同在於經營地區的分佈,前者業務偏及全球,而後者則專注於香港營運。中電上半年受到能源對沖合約拖累,由盈轉虧,反映業務較分散其實並不等於風險較低,但目前股價已反映先前的不利因素。若對兩電有興趣,把注碼各分一半會比集中買一隻電力股較好。

至於港燈及電能實業,兩者業務完全不同,電能的吸引之處是它能與長和系的其它公司產生協同效應,而長和系過往在項目併購方面眼光不俗,項目升值可為公司帶來額外收益,對長線投資者來說吸引,較值博。

Text by BusinessFocus Editorial

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