聯儲局3年來首加息0.25厘年底前料再加1次美債息破5厘重擊股市樓市為何特朗普換上新主席沃什仍無法迫使聯儲局減息？香港或同步加息

By Chant Zhao on 17 Sep 2026

美國總統特朗普多次出口企圖逼使聯儲局減息，甚至換上親自提名的沃什（Kevin Warsh）出任聯儲局主席，以為能重掌貨幣大權。怎料沃什上任不足4個月，聯儲局竟以12比0全票通過加息0.25厘，把聯邦基金利率提升至3.75厘至4厘，是3年以來首次加息，並預示今年底前或再加息一次，將高息環境推延至2027年！白宮直指加息的決定「令人相當遺憾」，特朗普的減息夢已告徹底碎裂。究竟為何連特朗普也無法迫使聯儲局理事減息？美國的制度如何令到權傾天下的美國總統，也無法控制聯儲局？

此外，香港金管局亦隨即提高貼現窗基本利率至4.25厘，隨着10年期美債收益率強勢突破5厘，全球股市與香港樓市同步承壓。面對這場由華盛頓延伸至香港荷包的加息海嘯，散戶又應該如何自保？

12比0一致加息點陣圖揭示高息抗通脹

聯儲局9月議息會議結果震撼全球，12名具投票權的官員一致贊成加息0.25厘，把聯邦基金利率提升至3.75厘至4厘，是3年以來首次加息。主席沃什於會後記者會形容，本次行動旨在「撤換部分寬鬆政策」，使金融條件更符合價格穩定目標。背後核心原因，在於美國通脹持續偏高，最新PCE預測上調至3.7%、核心PCE達3.4%，加上地緣政治衝突推升油價與原材料成本，以及大型科技企業發債融資引發的資本競爭，令央行無法坐視不理。配合上調後的2.3% GDP經濟增長預測，聯儲局有足夠底氣選擇優先壓抑通脹。

比起今次0.25厘的加幅，最新公布的「點陣圖」才真正令華爾街措手不及。在提交預測的18名官員中，有高達16人認為今年底前至少仍需再加息一次，預測中位數達4.125厘，其中4人更看至4.375厘。更關鍵的是，官員對2027年底的利率預測中位數同樣維持於4.1厘高位。這意味聯儲局已正式向市場宣告，「減息交易」結束，「高息更久」將成為未來兩三年的常態，徹底打亂投資者的利率轉向預期。

特朗普減息夢碎為何親自換主席都迫不到聯儲局？

特朗普原以為換掉主席鮑威爾，升任沃什即可減息，卻忽視了美國央行獨立性的制度防線。首先，聯儲局主席並非央行獨裁者，在FOMC投票決定息率是否升降時，主席雖然亦是理事，但僅擁有12票中的1票，今次連沃什本人也投下加息贊成票。其次，總統不能任意「炒掉」理事換人。《Federal Reserve Act》規聯儲局7名理事每人任期長達14年，每2年才會更換其中一名理事；法律更明定撤換理事必須有「正當理由（for cause）」，最高法院今年就特朗普試圖解僱理事庫克的案件中，亦確立政策意見分歧不能作為撤換依據。此外，聯儲局前主席鮑威爾卸任後選擇留任理事至2028年1月，意味在2028年之前，鮑威爾可以繼續投票反對減息及反對特朗普的政策，令特朗普完全無法在任內強行掌控聯儲局。

議息結果公布後，白宮發言人迅速發聲，直指聯儲局加息「相當令人遺憾」，且「缺乏令人信服的經濟依據」，認為高利率只會加重消費者抵押貸款負擔。特朗普亦在Truth Social上再次發飆，要求利率必須降至「1厘或更低」。不過，特朗普隨後接受訪問時亦留有餘地，表示對沃什「仍充滿信心」，並指沃什面對的是一個「難搞的（聯儲局）理事會」。特朗普透露曾和沃什談過，並稱「沃什最好還是和委員會一起投票，反正結果也不會有什麼不同。」並告訴沃什「想怎麼做就怎麼做」。反映出即使強勢如特朗普，在嚴密的央行獨立制度面前，亦只能接受現實。

股市樓市海嘯式衝擊散戶年底如何拆局自保？

議息後，10年期美債收益率升穿5厘，吸引大量資金由股市流向無風險債務資產。道指同日大跌1.21%急挫631點，布蘭特期油收報每桶約105美元，現貨黃金價格跌至每盎司約4270美元。香港方面，聯繫匯率令金管局隨即上調基本利率至4.25厘，1個月HIBOR升至2.95厘水平。若大型銀行跟隨上調最優惠利率（P息），H按及各類借貸成本將直線上升，港樓購買力再遭凍結，供樓族負擔顯著加重。

高息環境對科技股構成估值壓抑。雖然英偉達（美股：NVDA）、微軟（美股：MSFT）、Meta（美股：META）、Alphabet（美股：GOOGL）及亞馬遜（美股：AMZN）等龍頭企業擁有強勁現金流支撐，但市場已由「買AI故事」轉為嚴格審視「盈利能否跑贏5厘美債息」。無盈利、高負債的小型概念股最為危險。

專家指出，散戶自保應恪守四大原則：一、保留一定現金及4-5厘短期無風險收息工具，拒絕盲目滿倉；二、採分段批次吸納，絕不一次過注碼過大或高槓桿溝貨；三、嚴選具正自由現金流及AI實際收入變現的優質龍頭；四、緊盯着10年期美債收益率、企業EPS預測及AI資本開支三項關鍵警號，一旦債息再抽升且盈利下修，即需提高防守比例。