3150億個人擔保！甲骨文創辦人助兒子搶親 力撐派拉蒙競購華納WBD

科技億萬富翁、甲骨文（Oracle，美股代碼：ORCL）創辦人拉里·埃里森（Larry Ellison）昨日（22日）宣布，為其子擔任行政總裁的派拉蒙影業（Paramount Skydance）收購華納兄弟探索（WBD）之交易，提供高達404億美元（約3,151億港元）的個人擔保，以回應WBD董事會對收購資金穩定的質疑。此前，WBD曾建議股東拒絕派拉蒙1084億美元（約8,455.2億港元）的全現金收購要約，轉而支持Netflix較低價的收購方案。為釋除疑慮，派拉蒙同時承諾，若交易因監管問題受阻，將支付58億美元（約452.4億港元）分手費。受消息帶動，派拉蒙股價昨日早段升約7%。

 一紙價值萬億的擔保

 為進一步爭取華納兄弟探索（WBD）股東支持，派拉蒙日前宣布，將由派拉蒙影業行政總裁大衛·埃里森（David Ellison）之父、甲骨文創辦人Larry Ellison提供「不可撤銷的個人擔保」，涉及資金達404億美元，令總收購金額提升至約1080億美元。同時，若交易因監管機構阻攔而告吹，派拉蒙將支付58億美元的「分手費」，金額與競爭對手Netflix此前提出的條款看齊。

 收購要約每股30美元（約234港元）的條件維持不變，惟截止日期將延長至2026年1月21日。此外，埃裡森家族承諾在交易期間不會動用或轉移家族信托資產，以釋除市場對資金落實的疑慮。消息公布後，派拉蒙股價早段上升約7%，華納兄弟探索（WBD）亦漲近3%，Netflix則微跌1%。

 分析指出，此前部分華納兄弟股東因對融資及擔保存疑而傾向反對收購，是次修訂有望爭取支持。有主要投資者（如第五大股東Harris Associates）表明，若派拉蒙能解決交易條款問題，願意接受修訂後的出價。目前Netflix協議仍規定，若華納兄弟退出交易，需支付28億美元（約218.4億港元）分手費。

 重構荷里活的帝國藍圖

 埃里森的重磅投資，實為其家族構建全球傳媒版圖的戰略舉措。其子David Ellison於2006年創立的天空之舞傳媒（Skydance Media），在父親雄厚資金支持下，早已於影視行業深耕多年。2024年，天空之舞以高達80億美元（約624億港元）收購老牌傳媒集團派拉蒙，震動業界。整合完畢的派拉蒙影業，近期更將目光投向擁有華納兄弟探索（WBD）。

 若交易落實，派拉蒙影業將與華納兄弟旗下HBO、CNN及TNT體育等國際頻道全面結合。新集團將集齊《教父》、《哈利波特》及《權力遊戲》等經典版權，影院市佔與內容庫規模勢創新高，甚至超越迪士尼。此收購旨在融合甲骨文的數據技術與傳統影視內容，以演算法重新定義娛樂產業格局。

 金錢之外的變量角力

 在充滿數字與金錢的報價單背後，這宗交易仍面臨最難跨越的「政治門檻」。儘管埃里森的資金解決了經濟層面的顧慮，但反壟斷監管才是決定勝負的終局變量。民主黨參議員已發出警告，擔心如此規模的合併會讓單一企業控制「美國人幾乎所有的電視內容」。

 此外，埃里森與美國總統特朗普關係密切，令外界關注派拉蒙收購華納兄弟探索案會否受政治影響。特朗普近日受訪時指，合併後市場佔有率「可能構成問題」，並表明將親自參與審查。

Text by BusinessFocus Editorial

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