美股最可怕黑天鵝竟是民主黨？擬清算蘋果Meta馬斯克 特朗普反擊要求調查民主黨議員 數據中心與伊朗戰事恐引發AI股災重演

美股最大最可怕的黑天鵝，可能不是AI泡沫，而是美國民主黨帶來的政治風暴！民主黨在中期選舉奪得參眾兩院控制權後，隨即傳出準備調查蘋果（美股：AAPL）、Meta（美股：META）及全球首富馬斯克旗下Tesla（美股：TSLA）及SpaceX（美股：SPCX），追查科技巨頭與特朗普政府的利益關係。美國總統特朗普亦立即反擊，要求司法部調查民主黨人是否涉嫌勒索。最令投資者最不安的是，11月5日美股已爆發拋售潮，費城半導體指數單日暴跌12.2%，納指急挫5.5%，英偉達（美股：NVDA）股價大跌9.3%，AMD（美股：AMD）更瀉17.3%。民主黨要到2027年1月3日才正式掌握新國會，政治角力卻已提前展開。加上伊朗戰事未解，美股會否面臨第二輪超級大跌市？

科技巨頭靠攏特朗普惹禍？民主黨準備追查利益關係

據《華盛頓郵報》報道，民主黨已將蘋果、Meta及馬斯克旗下Tesla及SpaceX列為首批潛在調查對象，涉及言論自由、AI數據中心及政府決策。蘋果去年應司法部要求，從App Store下架容許民眾通報移民執法人員活動的ICEBlock程式，民主黨質疑決定有否侵犯言論自由；Meta則被追問為何要求地方政府就數據中心項目簽署保密協議，令居民難以了解項目對電費、水資源及環境的影響。至於馬斯克，國會擬調查特朗普是否曾利用旗下AI聊天機械人Grok協助策劃拘捕委內瑞拉總統馬杜羅的軍事行動。

更敏感的是科技企業與白宮的金錢關係。據《華盛頓郵報》披露，蘋果及英偉達分別承諾捐出2,500萬美元（各約合1.95億港元），支持特朗普白宮宴會廳工程。民主黨參議員布盧門撒爾已要求包括蘋果、Meta及英偉達在內的科技企業交出相關文件，否則明年可能面臨國會傳票。捐款本身並不違法，調查重點是企業有否藉政治關係取得政府合約或政策優惠。《華盛頓郵報》更指美國政府律師行正忙於為企業提供應對調查的意見，對矽谷而言，昔日與白宮保持友好關係，未來可能反而成為需要向國會解釋的問題。

特朗普要求司法部反查 明年1月恐成政治角力關鍵

民主黨尚未正式掌權，特朗普已率先反擊。11月7日，特朗普公開指控民主黨以調查及彈劾威脅政府官員與企業，形容有關行為涉嫌勒索，並要求司法部介入。司法部長布蘭奇（Todd Blanche）翌日表示，不排除對民主黨議員進行刑事調查。民主黨眾議員加西亞（Robert Garcia）則強調不會受到威嚇。值得留意，國會調查本身屬合法監督權力，特朗普的指控亦不等於民主黨人已涉及刑事罪行。

真正的權力轉折點是下年1月3日，民主黨屆時控制國會參眾兩院，可透過委員會要求企業交出文件及安排聽證會，甚至就政府官員展開更深入調查。不過，特朗普仍掌握行政權，亦可否決國會通過的法案。分析師認為，兩黨互相制衡可能令激進AI監管難以通過，未必出現政策全面轉向。民主黨內部亦有聲音提醒，選民最關心的仍是生活成本，而非無休止的政治調查。對投資者而言，國會傳票不等於企業盈利受損，真正需要留意的是調查會否演變成實際監管措施，以及企業能否維持原有投資計劃。

晶片股暴跌只是開始？AI數據中心與伊朗戰事成市場考驗

美股上周急跌，已反映投資者對AI產業的憂慮。民主黨在多個州份勝選，令數據中心監管風險升溫。德州候任州長希諾霍薩曾主張暫停批准新數據中心，要求先保障居民電費、供水及環境利益。問題在於，美國AI投資熱潮依靠大量數據中心建設，倘若審批拖延、電力成本上漲，企業便可能推遲購買GPU、記憶體及伺服器，連帶影響亞洲晶片與光通訊供應鏈。不過，11月6日費半隨即反彈4.2%，AMD股價回升11%，反映市場仍相信AI需求有基本支持。政治因素固然加劇波動，但單憑民主黨勝選，並不足以斷言新一輪股災必然發生。

另一個不能忽視的風險是伊朗戰事。美國傳媒早前披露，軍方準備的打擊方案包括使用威力巨大的非核炸彈「炸彈之母」，但特朗普尚未批准有關行動。特朗普表示若美伊談判取得進展，未必需要進一步擴大空襲；美國國務卿魯比奧則承認談判仍未取得重大突破。對香港投資者而言，與其猜測特朗普會否採取極端軍事行動，更實際的是留意油價、通脹、美國國債收益率，以及科技巨頭的資本開支指引。倘若能源成本居高不下，AI企業又因監管而放慢擴建，原本備受追捧的高估值科技股，便可能面對更大調整壓力。

華爾街過去兩年不斷追問AI還能帶來多少盈利，如今卻要開始計算政治風險的成本。民主黨調查未必直接引發股災，特朗普反擊亦不代表憲制危機必然爆發。然而，數據中心審批、企業投資及能源價格，已經實實在在影響科技股估值。美股最值得警惕的，或許不是哪位政治人物發出下一張傳票，而是當政治角力開始影響企業訂單與盈利，投資者是否仍願意為AI支付同樣昂貴的估值？

Text by BusinessFocus Editorial

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