VT Markets發佈全球關稅與美聯儲政策最新研究報告

香港 - Media OutReach Newswire - 2025年8月1日 - VT Markets團隊發佈最新研究報告，對近期全球貿易進展和美聯儲政策進行了深入解讀。報告指出，美國總統特朗普推動的關稅政策近期取得了顯著進展，全球主要交易夥伴紛紛在8月1日關稅截止日前達成協議框架，其中包括日本、歐盟和韓國。然而，儘管在貿易談判中取得了豐厚成果，特朗普的另一項經濟目標——美聯儲降息，卻未能如願。美聯儲主席鮑威爾的態度冷淡，進一步削弱了市場對降息的預期，這也對美元指數產生了直接影響。

關稅談判進展超預期 日本歐盟天價協議換和平

日本作為首個與美國達成協議的世界前五大經濟體，提出通過增加對美國的投資以及開放美國汽車和農產品市場的方式，換取關稅下調。7月22日，特朗普宣佈，日本將對美國進行5500億美元的投資，並允許美國出口更多的汽車和農產品。緊隨其後，歐盟和美國於7月27日達成協議。根據協定，歐盟將對美國進行6000億美元的投資，並購買價值7500億美元的美國能源產品（未來3年每年2500億）。7月30日，韓國也與美國達成類似協定，承諾進行3500億美元的投資，並購買價值1000億美元的能源產品，加上全面開放貿易。

這些豐厚的協議條件使得特朗普感到十分滿意。在這些協議框架的推動下，日本、歐盟和韓國的關稅最終都被確定為15%。然而，細究這些協議框架，我們發現其中仍存在許多未披露的細節。例如，巴克萊銀行在最新報告中指出，日本的5500億美元投資承諾遠超其2024財年的全國稅收總額，資金將從何而來成為最大疑問。參與談判的日本經濟再生大臣赤澤亮正也表示，實際投資金額可能僅為55到110億美元，占預估金額的1~2%，其餘部分將以貸款形式提供。此外，特朗普政府曾高調宣稱，美國將獲得90%的投資利潤，但VT Markets分析指出，這種分潤模式僅適用於由日本國際協力銀行（JBIC）參與的特定項目，從財政角度來看，日本的實際承擔風險相對可控。

儘管協議框架的具體細節尚未完全披露，但目前可以確認的是，與美國存在較大貿易逆差的其他國家都已暫時"脫離"了特朗普的關稅威脅，市場對此做出了積極回應。

無懼特朗普施壓 美聯儲連續五次按兵不動

與關稅談判的順利進展相比，特朗普對於美聯儲降息的期待卻未能如願。7月31日，美聯儲宣佈維持聯邦基金利率在4.25%至4.5%之間，並未按照特朗普的要求大幅降息。儘管在本次決議中首次出現了支持今年降息一碼的委員，但最終投票結果為9:2，利率依然沒有調整。

此次聲明與6月的聲明大致相同，主要差異在於對經濟前景和不確定性的論述有所調整。7月聲明中指出，經濟持續擴張的評估已調整為上半年增長有所趨緩，同時對於不確定性的預估則刪除了"有所放緩"的表述，改為保持"高檔"狀態。這一表態表明，美聯儲在面對複雜的經濟形勢時，依然保持謹慎。

然而，鮑威爾在記者會上進一步淡化了市場對於9月降息的預期。當記者詢問是否已準備好在9月會議前降息時，鮑威爾明確表示，當前就業市場依然穩固，儘管關稅可能會對經濟產生一定影響，但通脹仍稍高於美聯儲的目標水準。他還指出，儘管關稅對出口商產生了影響，但其對消費者的傳導效應可能比預期的要慢，這意味著需要更多時間來觀察關稅對通脹的具體影響。

鮑威爾的這一表態讓市場的降息預期大打折扣。根據FedWatch的利率期貨顯示，9月降息的概率從原先的63%下降至42%，預計第三季度經濟增速放緩將給美聯儲下半年降息提供支撐。

美元指數反彈 關稅生效後市場仍存不確定性

關稅談判的順利進展與美聯儲維持中立的態度，使得美元指數在7月止跌回升。美元指數從月初的96一路上漲，逼近100關口，刷新了近2個月的高點。與此同時，美國財政部在7月30日公佈的季度發債融資計畫顯示，美國財政部將在第三季度發債融資金額大幅上調，從之前的5540億美元增至1.007萬億美元，同時將回補政府的現金儲備（TGA）至8500億美元。這一消息意味著短期內美元的流動性將受到限制，VT Markets研究團隊預測，今年美元的低點或已顯現。


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