美債收益率爆升7倍 美元以外資產重挫 女股神:聯儲局犯錯 加息過份激進

美債收益率爆升7倍 美元以外資產重挫 女股神:聯儲局犯錯 加息過份激進

Investment
By Ken Kan on 27 Sep 2022
Finance Editor

美國聯儲局為了壓制通脹不惜連番多次加息,但成效普遍引來市場質疑。有分析認為,通脹的主因是能源價格急升,以及供應鏈和勞動力等問題,因此加息並不能有效地對抗通脹。數據顯示,在今年3月亦即是美國宣佈加息的首個月,CPI指數高達8.5%,其後於6月更沖上9.1%,最新8月CPI則回落至8.3%,反映通脹問題沒有明顯改善。今日,有「女股神」之稱的Cathie Wood更直言聯儲局在加息的問題上「犯錯」。

聯儲局今年以來為壓制通脹已多次加息。Photo from BusinessFocus

Cathie Wood表示,聯儲局大幅加息來壓制通脹的行為過激,而美元急升將會對其他地區造成毀滅性的影響,反而削弱美國的競爭力,最終將逼使聯儲局轉向。他又提到日本近期干預匯市,即拋售美元來維持日圓匯率的動作,是保護日本本國貨幣免受美元走勢影響的關鍵之一。即使聯儲局在未來3至6個月期間出現重大的政策轉向,也不會感到意外。

不過從最新的利率預測來看,聯儲局轉向的機率似乎較低。回顧上周,聯儲局宣佈加息0.75厘之後,將今年利率中位數由3.4厘上調至4.4厘,而現時的利率為3.25厘,即仍有超過1厘的上升空間。除此之外,聯儲局主席鮑威爾也曾堅持鷹派立場,表示會不惜加息來對抗通脹。聯儲局在今年餘下的時間仍有兩場利率決議,分別在11月和12月,如果利率確實上調至4.4厘,那麼接下來每次將加息至少0.5厘。

鮑威爾堅持其鷹派立場。Photo from BusinessFocus

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在聯儲局不斷加息下,美債息倒達程度升至1980年代以來的最高位。資料顯示,較早前美國10年期國債收益率約3.75厘,而美國2年期國債約4.25厘,兩者相差0.5厘,被認為是自80年代以來最激進的加息手段。

Cathie Wood表示,時任聯儲局主席沃爾克為了抑制惡性通脹,將利率從10%上調至20%,但現任聯儲局主席將利率從0.25%上調至3.25%,即提高1倍及12倍。美債收益率方面,沃爾克時期的長期美債收益率從10%增加至16%,即1.6倍,而鮑威爾領導下則從0.5%增加至3.7%,即7.4倍。他又表示,市場的避險情緒正在重挫所有現金以外的資產,甚至可能出現通縮風險。

值得留意的是,女股神Cathie Wood旗下的ARK基金主要投資科技股,而科技股在加息周期下的表現最受影響。截至昨日收市,ARKK報37.43美元,比今年2月底時約70美元的高位蒸發接近5成,如以年初至今的數據來看,則蒸發了超過6成。

Text by BusinessFocus Editorial

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