爛尾樓餘波未平 內地經濟數據轉弱 住宅銷售額按年跌3成 摩通:內房無一倖免 料陸續發盈警

爛尾樓餘波未平 內地經濟數據轉弱 住宅銷售額按年跌3成 摩通:內房無一倖免 料陸續發盈警

Investment
By Ken Kan on 15 Aug 2022
Finance Editor

內地經濟轉弱的跡象增加,繼早前「最準分析師」洪灝看淡中國GDP低迷10年之後,今日國家統計局公佈「三頭馬車」數據遜預期,當中房地產投資和住宅銷售額顯著下跌,疑似是爛尾樓風波的後遺症。摩根大通預計,內房股上半年盈利按年跌3成,下調了多隻內房股的評級,又指沒有一間發展商能夠在動盪中免疫。港股方面,截至今日收市,內房股普遍下跌,27隻中只有1隻錄得升幅。

摩根大通下調內房股評級。Photo from BusinessFocus

數據顯示,於今年7月,全國規模以上工業增加值按年增長3.8%,低於預期的4.3%;社會消費品零售總額為3.59萬億人民幣,按年增長2.7%,低於預期的4.9%;全國固定資產投資31.98萬億人民幣,按年增長5.7%,低於預期的6.2%。值得留意的是,今年1-7月,房地產投資按年跌6.4%,頭6個月跌5.4%;住宅銷售額按年跌31.4%,頭6個月跌31.8%。

工業和零售方面的數據幾乎無關痛癢,因疫情導致上海在3月底開始實施封鎖,相關數據下跌實屬意料之內,問題是中國房地產降速驚人,恐會動搖中國經濟增長的根本。翻查資料,從GDP佔比來看,2020年房地產及其產業貢獻中國GDP約17%,對金融、批發、建材的帶動最為明顯。換言之,如果中國失去了房地產這根支柱,GDP下跌是勢所必然。

近期內地爛尾樓風波可謂整個國家都預料不及,表面上業主集體「罷供」會導致銀行業壞帳暴增等危機,但實際上更嚴重的是內地買家對樓花的信心下降,令發展商的盈利增速放緩,此外,買家轉為憧憬二手樓而導致需求大增,「房住不炒」這個國家政策也可能受到動搖。因此,中國政府最終出面擺平爛尾樓風波,但短時間內難以抱回市場信心,其後果也反映在數據下跌之上。

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上月內地現爛尾樓「罷供」潮。Photo from BusinessFocus

曾擔任交銀國際首席策略師、被譽為「最準分析師」的洪灝也認為樓市轉弱會打擊中國的經濟增長。他早前接受《彭博》訪問時表示,看淡中國經濟及中港股市,認為隨著內地樓市急速降溫,中國未來10年的經濟增長料持續低迷,直指「若每年有2%已很樂觀」。最新數據顯示,中國7月GDP為0.4%,低於預期的1.0%。

外媒《彭博》報道,大行摩根大通預計今年上半年內房的盈利按年下跌30%,將會有數間內房股發出盈警,因此下調了一些內房股的評級。旭輝(0884)、中駿(1966)由「買入」降至「中性」;合景泰富(1813)、時代中國(1233)、寶龍地產(1238)評級降至「減持」。摩通解釋,內房股價的主要動力是生存機率,而非盈利或增長,而上半年令人失望的業績可能會打擊內房股。

摩通預計,內房股中只有保利(0119)和龍湖(0960)上半年錄得輕微增長。截至今日收市,內房板塊27隻股中只有上述的龍湖集團(0960)1隻逆市上升,收報22.15港元,升0.45%,市值1345億港元。保利收報1.55港元,跌1.9%,市值59.23億港元。

Text by BusinessFocus Editorial

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