美通脹稍緩 市場料聯儲局轉鴿 道指急升500點 日圓或跌完

美國公佈CPI通脹指數為8.5％，按月下降0.6個百分點，也低於預期的8.7％，顯示通脹可能已經見頂，市場料聯儲局將會放鬆其貨幣緊縮政策，刺激美股急升，道指升535.1點或1.63％，報33309.51點，標普500指數升87.77點或2.13％，報4210.24點。外匯方面，如聯儲局重投鴿派懷抱，近期美元的強勢將會轉弱，加上日本內閣已重組，日圓的前景和走勢或更值得投資者關注。

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現時市場預測，通脹見頂可能刺激聯儲局轉向鴿派，惟目前仍難下結論，市場需關注兩項重要指標，一是美國非農就業數據，二是CPI指數。非農是聯儲局對通脹的關鍵指標之一，以此觀察美國經濟走勢。如果就業率加強，聯儲局會傾向加息刺激美元升值，相反就業數據轉弱則會傾向減息。8月5日，美國公佈7月非農就業數據為52.8萬人，高於預期的25萬人，按月增加42％，是自今年2月以來的高位。

CPI方面，美國7月CPI按年升8.5％，比預期中回落，更重要的是能源價格顯著下跌，加強了通脹見頂的證明。數據顯示，美國無鉛汽油的均價在周三降至每加侖4美元，是今年3月以來即接近半年的新低，也比6月份汽油價格每加侖5.02美元的新高下降了20％。推高通脹的兩大元凶是能源和食品價格，如果汽油價格回落，很可能意味著通脹見頂放緩。回顧今年3月，美國CPI為8.5％，6月則為9.1％。

換言之，現時聯儲局加息和減息的可能因素並存，難在這一刻下判斷，前景仍然不明朗，機構對聯儲局下一步動作的看法也存在分歧。高盛表示，即使美國通脹放緩，加息的可能性仍然很大，可能到明年上半年才能轉向。摩通經濟學家則預計，9月份加息0.75厘，11月和12月分別加息0.25厘。美國銀行經濟學家則下調了加息預期，認為今年將會只再加息0.25厘。回顧上周，聯儲局理事鮑曼表示，有必要繼續推高利率；三藩市聯儲主席戴利強調未息「遠未完成」。

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儘管加息前景未明，美國通脹下降無疑是事實而且是好消息，刺激昨日美股急升，多隻科技股集體上揚。Tesla（TSLA）報883.07美元，升3.89％；蘋果（AAPL）報169.24美元，升2.62％；微軟（MSFT）報289.16美元，升2.43％；Google（GOOGL）報119.7美元，升2.63％。在美國上市的中概股也普遍上升，阿里（BABA）報92.43美元，升1.63％；百度（BIDU）報137.74美元，升1.58％；京東（JD）報55.5美元，跌2.77％。

CPI數據公佈後，除了影響美股之外，匯市轉向也頗為明顯。隨著投資者逐漸認為美國可能放鬆其緊縮貨幣政策，美元指數受壓，現報約105點，比7月中的107點稍為回落。另外，近期較受關注的美元日元貨幣對也出現一則關消息，日本首相岸田文雄已經完成自民黨高層內部人士調整，經濟學家認為，一些關鍵崗位上仍然保留相同的官員，因此預計日本政府會繼續保持央行的超寬鬆貨幣政策不變。

現時，日圓的不確定性減退，同時也沒有額外的利淡消息，相信市場已消化寬鬆貨幣政策的不利影響，日圓匯率料難進一步下跌。同時，因聯儲局降辣預期增加，導致美元指數下行，昨日美元兌日圓匯率急跌（即日圓匯率升），現報133.17點，每百日圓兌港元匯率為5.9。今後，日圓投資者需留意9月底聯儲局的利率決議，至於日本方面，相信沒有比寬鬆貨幣政策更加利淡的消息，估計基本面會比較穩定。

Text by BusinessFocus Editorial

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