【散戶小心】染藍魔咒 信義系齊發盈警 恒指按市值流量揀股常中伏

信義光能（0968）及信義玻璃（0868）去年先後染藍，晉身成為俗稱藍籌股的恒指成份股，卻難敵「染藍魔咒」，昨雙雙發出盈警。兩上市公司均指由於成本上升，產品價格卻下降，料今年首半年盈利至少較去年同期下跌33%，大行花旗隨即把信義玻璃目標價大削3成至23.7元，惟仍維持買入評級。兩上公司公市股價昨日表現迥異，其中信義光能大跌6.1%，但同樣發出盈警、並遭花旗降目標價的信義玻璃收市不跌反升2.1%。

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無論如何，信義系兩公司已成為最新一輪不敵「染藍魔咒」、即是在晉身藍籌後股價反覆下挫的上市公司。以信義玻璃為例，昨收市價18.58元，較它去年9月6日「染藍」當天的收市價29.766元跌了超過37%。信義光能情況雖較好，但昨日收市價即12.32元，亦較去年6月7日染藍日收市價12.865元跌了4.2%。事實上近年實例顯示，散戶盲目高追染藍概念股容易中伏虧損。

信義光能於昨日發出盈警，預計今年首半年中期純利倒退33%至43%，以去年中期純利30.72億元推算，今年中期純利料跌至介乎17.51億元至20.59億元之間。主因是上半年太陽能玻璃產品平均市價下降一至兩成，同一時間純碱及天然氣等原材料及能源成本卻顯著增加，令集團太陽能玻璃業務盈利降低。不過通告亦指出，部分不利因素已被集團以高銷量及生產效率提升所抵銷。

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信義玻璃亦發出盈警，指今年上半年純利介乎26.9億元至35億元，按年減少35%至50%，去年同期為53.8億元。信義玻璃解釋，純利受上半年內地建築市場對浮法玻璃需求受壓，致產品售價下跌，而原材料及能源成本則受累於供應短缺而上漲。

花旗隨即降低信義玻璃目標價，理由是考慮到信義玻璃今年上半年表現疲弱以及全球衰退風險升級，這將轉化為需求和定價的壓力，導致對信義玻璃短至中期前景更為保守。故花旗決定把2022至2024年各年淨利潤預測下調34%至36%，並將信義玻璃目標價從33.8元相應下調3成至23.7元，但維持「買入」評級。

證券業人士解釋，上市公司「染藍後」股價易跌，是因為恒指公司季檢挑選新的恒指成份股時，一般會按市值及流通量作為挑選的準則，故很容易會選中一些已些已經熱炒至股價偏離公司實際價值的熱門股票。

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這些熱門股在染藍的憧憬下，會吸引更多的資金追捧，一旦染藍的消息獲證實，也會有被動式基金因為要追蹤恒指或個別板塊表現而不問價入貨，從而進一步推高股價。但當相關股票正式成為藍籌股後，炒作往往已完結，大量資金並會趁一些不利的公司消息或環球風險事故，突然大舉離場致股價急跌，把散戶殺一個措手不及。

像今年3月7日，內地著名飲用水及飲料生產商龍頭企業「農夫山泉（9633）」正式納入恒指成分股即晉身變藍籌股，即難逃「染藍魔咒」，它在3月7日及8日兩天之內曾累跌逾12%至38.35元，逼近52周低位。不過農夫山泉近日獲得資金追捧，昨日收市即再升1.6%至45元，算是暫時脫離了魔咒，惟股價與52.17元的52周高位仍有距離。

「染藍魔咒」絕非個別事件，若統計過去兩年的藍籌新貴，由獲納入恒指成份股（染藍）生效日至今年3月的中概股股價低位計算，不少都跌幅驚人。其中阿里健康（0241）累跌高達8成、海底撈（6862）亦累跌73%。碧桂園服務（6098）則累跌約43%、李寧（2331）累跌29%、新奧（2688）累跌27%，電商股王京東（9618）亦跌19%。故若投資者當時把持不定於3月時的低位沽貨止蝕，恐追悔莫及。

Text by BusinessFocus Editorial

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