強美元 聯繫匯率下 香港恐流出逾1500億元 金管局三次接港元沽盤

美國加息，香港暫未跟隨，投資者持有美元的回報率和吸引力高過港元，導致港元沽盤湧現。較早前，聯繫匯率觸及7.85的弱方兌換保證，金管局出手接貨維持港匯穩定。報道指，金管局目前已接下近85.33億港元的沽盤，在5月16日結算後，本港銀行體系總結餘將跌至約3290.58億港元。值得留意的是，今年美國將進行中期選舉，有市場分析料聯儲局可能會轉鴿救股市。

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一般情況下，通脹高企的時候金價會相應走高，但美國加息態度倔強，令美元過份強勢。今日，衡量美元兌六大主要貨幣的美元指數報104.7點，升至20年以來新高。市場擔憂美國聯儲局將會繼續加息壓制通脹，令美元的避險吸引力增強。同時由於美元匯率走強，以美元計價的黃金、原油，以及多種貨幣均現跌勢。港元與美元掛鈎也難倖免，港元觸及弱方兌換保證，即金管局需要出手接貨。

數據顯示，金管局最早於5月12日凌晨5時承接15.86億港元，同日下午5時再承接40.82億美元，之後再於5月13日凌晨5時承接28.65億美元，共計85.33億美元，是自2019年3月以來首次出手買入港元。不過，本港銀行體系總結餘仍然充足穩定，在5月16日結算後，仍然有3290.58億港元。不過《明報》引述市場人士估計，「本港至年底將合共流出逾1500億元，總結餘將降至1800億元甚至更低，推動港元拆息向上。」

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港息方面，最新1個月香港銀行同業拆息（HIBOR）為0.18％。儘管利率比月前稍升，但仍然維持在低水平。不過，假如香港跟隨美國加息，HIBOR利率就有可能隨之上升。換言之，樓宇準買家的壓力測試將會更難通過，而供樓一族的負擔和開支也會加大，或會間接影響樓價。目前，樓價方面仍然未有異動，甚至因為9成按揭計劃而維持熾熱交投氣氛，但仍應對加息和負資產等風險保持警惕。

此外，美國將在今年11月舉行中期選舉，有市場人士預計為求連任順利，美國聯儲局可能會降息救市。今年以來，聯儲局已經兩次加息，而對上一次加息更令美股連續多日重挫，投資者已經開始不滿聯儲局過於鷹派的政策。假如聯儲局在今年稍後時段決定減緩加息，或將會再次利好美國股市，同時香港對資金流出的壓力也會減輕，更容易維持利率穩定。

Text by BusinessFocus Editorial

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