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滙控股東不滿回報低 促集團一拆二 分拆可避政治風險 惟易被對手吞併

滙控股東不滿回報低 促集團一拆二 分拆可避政治風險 惟易被對手吞併

Finance Investment
By Ken Kan on 25 Apr 2022
Finance Editor

在加息預期增長下,銀行股成為全球投資焦點,滙控(0005)股價自今年以來累計升幅超過一成,明天更會公佈2022年的第一季度業績,吸引市場關注。不過在業績公佈前夕突然掀起一股巨浪,有匿名股東建議將滙豐的亞洲業務分拆獨立上市,加上周五美國股市跌,導致今早滙控股價急劇受挫,低開4%。市場分析指出,滙豐專注於亞洲業務利大於弊,但存在被其他競爭對手吞併的風險。

股東建議滙豐分拆亞洲業務。Photo from BusinessFocus

根據英國《星期日泰晤士報》報道,一名匿名的滙豐機構投資者提議將滙豐銀行一分為二,成立一家擁有亞洲地區業務、總設部於香港的香港上市公司,而另一家則設於倫敦,持有亞洲地區以外的業務。該名股東表示,這種做法可以有效規避地緣政治風險,釋放更大的估值,此外,將滙豐分拆成兩間較細的銀行,意味著需要減少持有的資本保障客戶,即可以提升營利能力。

據指,該匿名股東不滿意滙豐無法實現其盈利目標。翻查資料,滙豐在2020年時公佈RoTE(有形股本回報率)為10-12%,但最新已將目標下調至於2023年達到10%。該股東指出,滙豐的亞洲業務獨立上市,可以使決策營運上有更大自主權,例如避免當年英倫銀行要求擊停派息和回購,同時專注於亞洲地區的業務發展,有望提升有形股本回報率RoTE。

建議指一家總部設於香港,另一家設於倫敦。Photo from BusinessFocus

滙豐並未有回應事件,不過該報道透露現時滙豐的內部人士認為,現有結構令公司架構更加強大,如果分拆成獨立的亞洲銀行反而更容易被競爭對手吞併,而在地緣政治方面,也可能會逼使滙豐「靠邊站」,認為同時在兩邊立足更為有利。報道亦指,滙豐內部人士已經習慣了分拆問題的議論。幾年前,滙豐曾經討論過將總部搬遷到香港的問題。

滙控(0005)今日股價受壓,截至午盤報51.8港元,跌4.34%,同行的恒生(0011)報152港元,跌0.78%;渣打(2888)報50.65港元,跌3.5%。滙控(0005)將會在明日公佈業績,並在周五舉行股東大會,預計屆時有可能會被問到分拆亞洲業務的問題。

Text by BusinessFocus Editorial

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