【監管風暴】內地再打壟斷 神秘大戶搬貨730億來港 阿里跌破百元 血肉長城失守

【監管風暴】內地再打壟斷 神秘大戶搬貨730億來港 阿里跌破百元 血肉長城失守

Finance Investment
By thomas.chan on 11 Apr 2022
Digital Editor

中美會計底稿爭議有望解決,但中概科網股不升反跌,令散戶損失慘重。其中股價曾經從低位反彈逾4成的阿里巴巴(9988),上周四股突然有神秘大戶搬貨近730億元來港,自此其股價即跌跌不休,疑似有大戶沽貨。今日散戶在100元關口築起的「血肉長城」即被攻破,阿里上午曾低見99元,跌幅4.6%。中概科網股全線下瀉領跌,恒指曾暴跌628點,低見21243.79點。有分析師指據以往經驗,阿里大戶搬貨來港會掀起頗長的跌市,阿里或會跌至90元才有支持,建議散戶現時不如買內銀或公用股避險兼收息會較安全,勿急於買阿里試圖撈底。

阿里的100元股價血肉長城今晨遭攻破。
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六大中概科網股全線下瀉,正午之前,最大跌幅介乎2至12.5%之間。其中嗶哩嗶哩(9626)及快手(1024)跌勢最急,最大跌幅分別達12.5%及6.8%,美團(3690)及阿里最大跌幅亦達5.6%及4.6%;至於騰訊(0700)及京東(9618)亦曾跌3.6%及2.4%。

根據中央結算系統(CCASS)數據顯示,阿里於4月7日的香港存託股份總數由前一日的113.96億股,增加6.42億股至120.38億股,反映有神搬大戶「搬貨」來港疑似準備沽售,這令到阿里港股佔整體發行量的比重,則從原本的52.5%,增2.96個百分點至55.5%。阿里的美股ADS存託行花旗銀行,持股量由4月6日的27.91億股,增加6.4億股,至4月7日的34.31億股;持股比重則從12.87%,上升2.95個百分點,至15.82%。

值得留意的是,由於港股採T+2制度,加上清明休市,故4月7日的數據其實反映的是4月4日的交易紀錄。而4月4日當天阿里股價曾升至114.6元的近日高位,收市報113.7元,故以此收市價推算,神秘大戶「搬來」香港的阿里股份價值高達730億元。巧合的是,4月4日之後阿里股價連跌4天,令人關注該批「神秘大戶」的股份是否正陸續大手沽售,摧毁市場的承接力。事實上,阿里的神秘大戶自2021年內地捲起中概股風暴後,幾乎每隔三至四個月就會大手搬貨到港,每次大戶搬貨後,阿里股價亦會受壓。

監管風暴加上大戶沽貨,阿里巴巴創辦人馬雲能否力挽狂瀾?
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另一方面,阿里亦恐再次面臨監管機構的重擊,因中國剛又發表《中共中央國務院關於加快建設全國統一大市場的意見》,從六大方面建設全國統一大市場的重點任務,包括進一步規範不當市場競爭及市場干預行為。《意見》指出,中國國內市場規模位列全球前茅,商品市場規模突出,技術、資本、數據等方面的市場規模正迅速提升,惟「大而不強」問題仍然懸而未決,故《意見》提及要建設統一大市場,並指這是構建新發展格局的基礎支撐和內在要求。

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有關建立全國統一大市場,《意見》提出了六個重點任務,要求「立破並存」。其中「立」是日指訂立規則,奠定市場健康發展的基石,《意見》要求強化市場基礎制度規則統一;推進市場設施高標準聯通;推進商品和服務市場高水平統一;推進市場監管公平統一等。

在「破」方面,《意見》明確要進一步規範不當市場競爭和市場干預行為。例如,強化反壟斷,穩步推進自然壟斷行業改革;依法查處不正當競爭行為,整頓網絡灰黑色產業鏈條;破除地方保護和區域壁壘,全面清理歧視外資及外地企業的各類優惠政策等。故雖然《意見》未有點名批評任何中概科網公司,但外界料如阿里這類科網龍頭企業,恐難避開監管風暴的衝擊。

分析師聶振邦指阿里股價這一趟有可能會跌至90元左右平。
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華盛証券分析師聶振邦指出,上述搬貨(阿里巴巴)來港的情況不是首次,自2021年在美上市中概股被退市風險顯著升溫以來,大概每隔三至四個月便見大手搬貨一次,而自去年3月22日至12月28日的五次大量股份轉入花旗後,每次介乎約5.17億至20.11億股,累計達51.30億股,平均每次逾10億股,首四次搬貨後阿里股價都見跌,由3月22日收報231.20港元,至12月28日收報113.50元,約九個月累跌逾五成一。而由去年12月28日至今,更於今年3月中曾低見71.00元,故此若見阿里連續兩天收低於100元,要有至少跌到90元水平才可望支持的心理準備,反映現時絕不宜博撈底。至於已持貨者,未有大幅捱價守候的打算,見連續兩天收低於100元,便應考慮離場。

聶振邦續稱,阿里參考今年3月中低見71元,相信較具防守性進場價為80元或以下,而進場者應有持股守候不少於半年的心理準備。就著屆時市盈率低於10倍而言,將有不俗的中長線投資價值,就算考慮到行業規管因素,認為今年盈利增長也不少於10%,意味著市盈增長率 (PEG) 低於1.00倍,處於估值吸引水平。至於其他類型股份,公用股和內銀股能在跌市發揮避險作用,適合尋求收取股息為主要投資收益來源的投資者現時進場。其餘類型的,應多看兩至三個交易日,恆指仍能守住21,000點,再考慮進場為佳。

Text by BusinessFocus Editorial

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