穩定幣不穩定 Waves急升5倍後 突脫鈎美元急挫 俄羅斯以太坊被指龐氏騙局

有「俄羅斯以太坊」之稱的的公鏈項目Waves（WAVES）自俄烏戰爭爆發以來價格不斷上升，自2月26日至4月1日期間，從10.5美元升至54.65美元，升幅達460%，3月28日單日更急升超過6成。不過，最近卻出現不明原因急挫，在一個星期內跌至最低的28.64美元，市值蒸發接近一半，其與美元掛鈎的穩定幣（USDN）也不穩定，曾直插式急跌逾兩成，被市場質疑是「龐氏騙局」。

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Waves的暴漲或許與「俄羅斯公鏈」這一屬性有關。翻查資料，區塊鏈Waves由烏克蘭人Sasha Ivanov（Alexander Ivanov）於2016年創立，公司分佈在俄羅斯與德國。根據外國加密貨幣新聞網《Coindesk》的報道指，Waves與俄羅斯私人國有企業發展區塊鏈業務，用作機構、工業和軍事用途。有分析認為，自俄烏戰爭爆發以來，俄羅斯人擔憂本國被制裁，因此資金流入這個區塊鏈中。

這個說法被Waves官方否認，他們指Waves的大牛市是歸功於技術升級。開發者曾在社交網站Twitter上發文表示，Waves鏈從1.0升級至2.0，新增了兼容以太坊EVM，支持以太坊鏈上智能合約一鍵遷移等多種新功能，讓Waves吸引了市場關注。此外，Waves將在2022年第一季度推出1.5億美元的去中心化金融基金。換言之，即使沒有爆發俄烏戰爭，Waves的DeFi應用都有條件促進繁榮。

不過事實上，近期Waves的價格急劇下滑，市場的焦點從大牛市的分析轉移至投資加密貨幣的風險。Waves的價格從4月1日高位的54.65美元，跌至4月7日最低的28.64美元，不到一周跌幅接近五成。與Waves掛鈎的穩定幣（USDN）呈現斷崖式下跌，從4月1日的0.9866美元跌至4月4日的0.7831美元，跌幅超過兩成。有投資者質疑是龐氏騙局，官方則解釋由於加密貨幣被沽空導致。

奇怪的在於，不管是「龐氏騙局說」，抑或是「被沽空說」，其手法都是十分相似。根據Waves創辦人Sasha Ivanov的說法，Waves被惡意操縱的幕後黑手是SBF創辦的Alameda Research，他指該公司自3月20日以來不斷在Vires.Finance存入USBC/T並借出Waves，之後再轉到其他加密貨幣交易所轉賣導致價格急跌，然後他們會從中沽空獲利。至於投資者就質疑這個操作由官方進行。

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加密貨幣分析師0xHamZ在Twitter上發文指出，Waves團隊利用槓桿交易，人為地造成通貨緊縮，使價格不斷上升。官方只需要重複上述步驟，Waves價格就會因大量買入需求而升高，然後就會造成更多資金流入，當有更多資金流入就可以再重覆上述步驟。隨後，當USDN達到目標儲備量時，USDN的發行會減緩，Waves買方力度降低，這時候價格若急劇下降，就有可能出現資不抵債現象。

為應對這個交易漏洞，Waves官方於4月5日發起一項投票，擬大幅降低Waves、USDN和EURN（歐元穩定幣）的清算門檻至0.1%，並將借款APR上限降低為40％。若提案通過，用戶必須在還款期限內將資金還回，否則抵押資產會無法贖回。有分析認為這個提案可能會迫害多數人的權益，反而導致Waves失去信任。截至目前提案贊成票約54%，將於4月10日終止投票。

Waves和USDN的關係，在於用戶可以基於協議將Waves兌換成USDN。USDN由AVES擔保，每發行1個USDB，智能合約就會鎖定價值1美元的Waves。不過加密貨幣穩定幣並不絕對穩定，例如USDT自發行以來一直都存在爭議。至於穩定幣USDC就由加密貨幣交易所Coinbase和高盛集團旗下的Circle開發，均有相關的美國金融執照，爭議相對較USDT小。

Text by BusinessFocus Editorial

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