【MPF大攻略】港股MPF今年跑輸美股36% 加息潮將至 明年港股MPF較值博 專家：若憂股災 3月起可把美股MPF轉投債券基金

今天是2021年最後一天，但港股表現依舊接近是全球最差，拖累香港打工仔強積金（MPF）全年慘蝕近250億港元，450萬名強積金成員每人平均虧蝕5400元，事實上港股MPF今年平均下跌約16%，與升值約20%的美股MPF，回報率相差高達36%，差距之大破歷來紀錄。不過BusinessFocus訪問兩位投資專家，他們不約而同認為，港股或已跌至谷底，有機會顯著反彈，故明年港股MPF值博率較高，但內地政策因素會影響港股表現；至於美股MPF，長遠表現較港股MPF好，但要留心明年因加息導致股災的風險。

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但過往1年、5年及10年數據均顯示，美股MPF長遠表現遠勝港股MPF。故對於不信任港股的打工仔，可考慮把強積金繼續投資於美股又或是以美股為主的環球MPF。但打工仔要留意加息潮之下，美股明年第2季或會大跌，故可以考慮在明年3月起逐步把（美股）股票基金轉入債券基金避險。

華盛証券分析師聶振邦提醒，不少供款未有意識到強積金其實涉及兩部分的投資，包括「每月定期供款」、以及「已累積的資金」。一般供款人只留意後者，所以嘗試追踪可望有好表現的基金來投資，但卻忽略了好表現的基金往往是伴隨價格不斷上揚，所以每月的定額供款，會有基金價格上升會導致打工仔每月「越買越少（基金單位）」，反而對日後投資表現可能帶來負面影響。

故聶認為，較合適的做法是把已累積的資金買入自己預期有好表現的股票基金；至於每月定期供款部分，則可買入價格波動性較低的債券基金，待累積供款一段日子後，才轉移至具較強資本增值能力的股票基金。

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截至2021年12月24日收市，今年暫時美股道指、標指和納指分別累升17.46%、25.82%和21.45%；歐洲的英國、法國和德國股市分別累升14.11%、27.65%和14.85%；內地上海和台灣股市分別累升4.17%和21.92%；至於港股恒指和國指則累跌14.72%和23.62%。

數據反映港股具低基數效應的優勢，故明年買入港股或H股的基金升值潛升較高；其次是買入A股的基金。若考慮買入大中華基金，要留意台灣股市已累升逾兩成，不排除於2022年回吐風險較高而影響大中華基金表現。而今年已大升的美國及歐洲的股票基金，2022年回吐風險較高，所以在整體基金組金不宜佔資金多於三成。

對於美股或面臨大跌的風險，聶振邦則認為，考慮到環球主要地區在第一季的經濟增長數據一般都均不俗，所以美股或港股於首季大跌機會應該不大，股市下行風險較高應是第二季。加上美國明年或於第二季進入加息週期，故他建議香港打工仔可部署於明年3月中開始逐步將資金由股票基金轉入債券基金避險。

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聶振邦及李兆波兩專家均建議，投資者可瀏覽「強積金基金平台」，選擇適合個人風險承受能力及預期投資回報乎合個人理財目標的基金。記者實際測試，發現只要進入上述平台（https://mfp.mpfa.org.hk/），然後輸入指定的「受託人」，便可比較到哪些MPF基金過去1年，5年或10年的年度化回報率最好，方便作出選擇。

該平台數據顯示，若以五年或十年期的年度化回報率作選擇基準，美股MPF表現屬最好，年度化回報率介乎11.2%至22.3%不等。其次是大中華股票基金，介乎6.89%至17.02%。港股基金相對上表現惡劣，年度化回報率僅介乎2.16%至11.6%。

中大商學院亞太工商研究所名譽教研學人李兆波表示，明年他仍然會選擇投資重點在美股的MPF環球基金，因為中國經濟增長可能會放緩，而且充滿了不確定性，而美國的基本面仍然不錯。李兆波坦言退市（美國收水）會影響股市，但強積金是長期的，不需要太擔心短期的波動，而投資於環球MPF基金可以分散中國和香港市場的風險。不過李兆波亦認同今年港股亦已跌了很多，故港股MPF明年有機會顯著反彈，但這仍須取決於中國的政策。

李提醒，保本基金的回報率很低，除非是接近退休的人，否則最好不要選擇它。而MPF組合中可考慮加入一些債券基金，但要留意當利率上升時，它的價格會下降，而明年加息的機會很大。

Text by BusinessFocus Editorial

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