【跌市在秋季？】拜登上任首年「五不窮六未絕」 專家指4%通脹率是魔咒：8至10月小心股災

股市名言「五窮六絕」暫未應驗，五月尾中概科技股顯著回升，美股亦造好，蟹民稍為鬆綁。有美國分析師認為這可能是「拜登效應」所致，因根據過去80年的數據，新總統上場後第一年的夏季一般都是他與美國人民的「蜜月期」，5至7月股市升多跌少。但不同的數據都顯示，8至10月是跌市高危月。尤其是上月中美國公佈的最新消費者物價指數暴升至4.2%，有分析師指過去每當通脹率升穿4%後美股多難逃「魔咒」，十居其九會在三個月後崩盤，令人關注今年8月後特別是秋季美國會否出現股災。

 故雖然全球經濟環境年年有別，但近日不少股評家都建議股民手上應保留約50%現金以防萬一。若手上持高風險科技股太多，也宜考慮是否酌量減持。

Photo from 股市名言「五窮六絕」今年暫未應驗。

美國有分析顯示，今個夏天美國股市可能整體上會繼續上漲，因為這是拜登（今年1月）就任美國總統的第一個夏天。美國銀行策略師Stephen Suttmeier在分析了1929年以來的歷史數據之后，發現在總統任期的第一年夏天，標準普爾 500 指數通常會反彈。Suttmeier 發現，5 月 (+1.9%)、6 月 (+0.49%) 和 7 月 (+2.28%) 的平均回報率，歷來是總統任期第一年股市表現最好的三個月。

Photo from 數據顯示美國總統上任首年，通常五至七月都是股市升市，但八月起有下跌之虞。

Suttmeier難以完全解釋這特殊的發現，但他假設這些收益反映了投資者對新美國總統雄心勃勃的經濟政策維持樂觀。不過當天氣轉涼及入秋後，新總統的經濟計劃或漸漸被反對者擱置甚至粉碎，投資者的樂觀情緒也會漸消散。Suttmeier指出根據統計，「8 月至 10 月或 9 月至 11 月，是一年中股市最疲軟的三個月，這表明秋季股市存在下跌修正的風險，」。

自 1929 年以來，標準普爾S&P 500 指數在總統就任第一年，8 月份平均會下跌2.43%，股市有57%機會下跌。9月份也不理想，S&P500指數有44%的機會下跌，9月份平均下跌1.38%。

Photo from 股災的發生「大約在秋季」？以往數據顯示十月是股災高危月。

10月份的情況更令人憂心，據歷史統計，97、07及17年三次全球股災都是10月發生的，經濟分析師羅家聰早前亦曾發文，指雖然標普500指數近年升多跌少，但平均而言，10月份是標普500指數每年唯一平均會下跌的月份。另外，香港的恒生指數一年內有4個月在平均而言錄得跌幅，分別是3月，8月、9月以及11月。記者以此推論，每年8至10月是香港及美國股市下跌的高危月份。

Photo from 經濟分析師羅家聰

那麼「美國通賬率超4%即易發生股災」這魔咒的準確率又有多少？據統計，自從1957年標普500指數面世以來，美國通脹率曾有9次升破4%，其中8次，股市在3個月後迎來崩跌。只有2005年是個例外，而當時通脹率迅速回落至4%以下，據報這有效穩住市場信心。

Text by BusinessFocus Editorial

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