【綠色貸款】銀行及投資者有何得益?淺談綠色貸款(上)|BF專欄

【綠色貸款】銀行及投資者有何得益?淺談綠色貸款(上)|BF專欄

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By鄭文耀(Jess CHENG) on 25 Sep 2020

近年,「綠色貸款」成為發展綠色金融的其一產物。顧名思義,「綠色貸款」的興起是專為新增或現有合格的綠色項目提供融資,旨在支持環境可持續發展,減低對自然資源的消耗及對環境帶來的破壞。貸款方式最常見的不得不提在金融及投資界大熱的「綠色債券」。發行人需承諾把募集的資金用於綠色項目上,例如可再生能源、節能減排、生物多樣性保育及氣候變化等。2017年全球綠色債券發行規模約1,600億美元,對比2012年大幅增長60倍。然而,從公司財務角度而言,銀行及投資者參與綠色貸款又有甚麼得益呢?

首先, 協助企業及銀行分散投資和資產配置。銀行作為貸款者,會根據「環境、社會及管治(ESG)」的原則下為企業提供有條件借貸,指明資金的用途需要與氣候及環境保育相關。由於不少資產擁有人均認為投資過程中需包含長期可持續發展需求,推動綠色產業或是在現有的產業中投入環保元素都需要資金的支持,因此不少跨國公司在制定企業表現的中期因素裡,有 40% 至 50% 與 ESG 有關。從銀行角度,能夠把貸款項目分散到各個領域,延伸至環保創新及技術,可說是三贏。

第二,能夠贏得市場信譽,履行企業社會責任。以法國最大型銀行之一的法國巴黎銀行為例,它們為了推動可再生能源發展,而拒絕貸款給從事頁岩和油砂的石油及天然氣公司。同時,亦不會為從油砂和頁岩獲取的石油和天然氣運輸和開採項目提供新的融資;英國第二大銀行巴克萊銀行則停止為新的動力煤,北極石油項目提供資金,並承諾削減對活躍於這些地區的企業和客戶進行貸款。澳洲四大銀行之一的澳盛銀行,亦直接與清潔能源金融公司(CEFC)的合作,提供1億澳元的融資,資助澳大利亞企業通過創新來降低能源成本和減少碳排放環保署。可見,銀行為響應綠色金融,不論在借貸,融資,審批上也做了相應的調配。這些舉動都能向外界釋出銀行願意為保育環境出一分力,鼓勵企業參與綠色經濟,令整個金融環境變得可持續。

根據 Refinitiv LPC 2020有關綠色借貸的統計,在25間銀行中涉及綠色借貸金額最高的是法國巴黎銀行,其次是日本三井住友金融集團。反之,中國是全球能源消耗之冠,亦是連續7年全球可再生能源的最大投資國,在25間銀行中卻竟然榜上無名。反映中資銀行甚少參與綠色借貸計劃,亦有可能是當地企業對於參與綠色金融的需求不大。無獨有偶,一說到環境問題時,西方政府也喜歡把矛頭指向中國。

第三,減低營運成本,提高效率。綠色貸款與可持續發展息息相關。將ESG的原則融入投資決策,有助於產生較高的風險調整後報酬 。牛津大學根據 200 多個學術個案的研究顯示,當企業落實ESG的發展方向,採納環保措施,九成企業能夠降低資金成本及提高企業營運。難怪根據聯合國「責任投資原則」(PRI) 管理的資金每年遞增,增幅高達60萬億美元,佔全球機構管理資產的一半。亦不少投資報告指出,ESG表現較好的公司,亦能獲得更好的長期財務表現,最終得益於股東和投資者。由此可見,可持續發展越見重要, ESG亦廣泛地被大眾接受為投資標準。

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不過,單看綠色借貸數字也不能代表甚麼。由於綠色貸款目前不是法規而是道德標準,即使達不到標準也不會犯法。當中亦存在的監管問題,例如資金用途,項目的量化效益評估,資金管理企業是否有遵守誠諾,有否出現「說一套,做一套」的情況呢?銀行又應該如何判斷貸款綠色與否及規管企業,當中的灰色地帶又可如何避免仍然存在迷思。這將留在下篇文章再談。

原文FinMonster Blog較早前發表)

(本文經由博客FinMonster鄭文耀授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos:鄭文耀

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