【全球冧市】美救市超預期，驚多於喜｜鼎展劉宇亮專欄

By 劉宇亮　(Jeff Lau) on 18 Mar 2020

鼎展金融集團研究部高級分析師Jeff (劉宇亮)，擁有股壇實戰經驗超過10年，縱橫國際金融市場，鑽研多款投資產品。Jeff擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，悟出投資新法，精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。於過去3年間，曾發掘十數隻中長線優質股，每年的投資組合回報逾20%，成績彪炳。

美聯儲原定於3月18日召開議息會議，香港時間3月16日早上突然提前行動，緊急降息100個基點至0-0.25%區間，同時重啓QE，宣佈將購買5000億美元的國債以及2000億美元的抵押擔保證券的計劃。聯儲主席鮑威爾稱購債可以創造更寬鬆的環境，每周或每月的資產購買規模沒有上限，但預計負利率在美國不會成為合適的政策。

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聯儲局是次決定，無論是在速度、力度還是範圍上，都大幅超出預期。對市場而言，卻並不是驚喜，而是驚嚇。時間性上而言，聯儲局不足兩周內的第二次緊急減息，與既定了程序其實只提前了兩天，但效果上把原來提振市場情緒的決策，卻帶來新一輪市場波動，加深了投資者對風險的憂慮而非紓解。相比當權者，民眾對疫情以至金融方面，信息從來都不對稱。美國當局在本星期前對疫情的輕視，卻釋放超預期的貨幣寬鬆，對市場而言視為反向信號，增加對如「雷曼2.0」潛藏的經濟金融風險的擔憂。

美國3 月 13 日正式進入「國家緊急狀態」，疫情的社區傳播已形成。與貨幣政策的超預期提前行動，防疫措施的滯後狀態造成的對比，從金融市場上的恐慌性拋售，及超級市場的恐慌性盲搶，可見一斑。未來兩周防疫形勢及經濟金融的不確定性，仍然面臨嚴峻挑戰。

全球各國降息潮將進一步提速，中美息差擴大，資金流動有利於人民幣資產。國內股票市場的波動相對平穩有秩；疫情上，歐美國家情況危急之時，國家主席習近平到訪武漢，暗示疫情已經受控，戰疫工作獲得重大勝利，對市場釋放復工復產的信心。甚至在國際社會上，對外輸出捐贈防疫裝備。經此一疫，中國在經濟金融和國際地位上，理應有所提升。