【肺炎股災】逆市中的「梅花」——ZOOM(ZM)穏住腳步、逆市上升|巨鯨專欄

【肺炎股災】逆市中的「梅花」——ZOOM(ZM)穏住腳步、逆市上升|巨鯨專欄

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By巨鯨on12 Mar 2020

在跌市中,一般股票都會受市場恐慌情緒影響而股價受挫,強勢股如Microsoft(MSFT)、Apple (AAPL)、Nvida(NVDA) 亦無一例外,弱勢股更一瀉千里。惟獨只有身壯力健的超級強勢股,才能勝寒於高峰。在高天滾滾寒流急下。市場焦點放在抗肺炎股上,醫療板塊和線上辦公板塊因而受到熱捧。視頻會議軟件公司,Zoom Video Technology(ZM:NASDAQ)在道瓊斯指數(.DJI)和納斯達克指數大跌數千點的情況下,依然穏住腳步,不但沒有大跌,更逆市上升,可謂一枝獨秀。雖然盤中亦有震盪,但根據盤路觀察,大戶主力資金只是在洗盤,更有搶買籌碼的現象,所以推論ZOOM有力再上,不管未來是大地微微暖氣吹,市場回熱,還是疫情大爆發,ZOOM再創新高的日子必可期待。所以巨鯨今期會和大家分享一下綻放中的梅花——ZOOM。

ZOOM 業務簡介

ZOOM 只有一個業務,提供線上視頻會議服務。雖然市面上有大量類似的應用程式,但ZOOM 能夠後來居上的殺手鐧是其方便性和可容納人數,只要會議發起者把邀請連結發送出去,與會者透過瀏覽器(如Chrome)或應用程式即可加入會議,每個會議最多可容納多達1,000名與會者及10,000名觀眾,這個數目是市面上最大的可容納數量。而費用方面則只需要會議發起者單方面處理即可,用戶亦不需申請任何帳號。

ZOOM 的發展模式

ZOOM 積極與其他科網巨頭合作,把ZOOM 視頻會議功能嵌入作為附件,把其他應用程式的用戶引流,導入ZOOM 的客戶群中,現時ZOOM 已嵌入$Slack Technologies(WORK.US)$、Salesforce(CRM)、$Facebook(FB.US)$、Polycom等等著名的商用及社交軟件中,吸客力強勁。

ZOOM 的前景

Home office (在家工作)在歐美已逐漸成為一個潮流,加上疫情失控。在控制疫情、節省租金成本、提高員工工作彈性下,相信大量僱主願意投入資源到線上工作平台。其實不單單ZOOM,Slack(WORK)、Cisco(CSCO)、Fiverr(FVRR)、ServiceNow(NOW)等公司也是值得留意的。在中國方面,ZOOM已宣佈免費提供服務予中國境內的用戶,直至疫情完結。相信這一宣傳活動將可吸引大量的中國區用戶。現時歐美和日韓等地區貢獻了92%的利潤,如果中國地區的營業額可大幅提高,ZOOM的收入可以更上一層樓,不過ZOOM 要把剛剛才開始研發會議程式的騰訊等中資軟件公司拋離才可以。

ZOOM 的業績

自2017年起,ZOOM 的營業額持續爆升,每年有超過100%的升幅,2016年至2019年,營業額從6千萬美元升至6.22億美元,升幅達到10倍。而毛利亦由4.5千萬美元升至5億美元。純利方面則轉虧為盈。作為科網股,規模化後能夠成功轉虧為盈,並獲得正現金流入,是十分值得機構資金留意的。基於海外疫情爆發,預期下一季度的業績表現會有爆炸性增長。

ZOOM 的管理層和股東

ZOOM 的創始人是美藉華人袁征,他曾經是視頻會程式WebEX 的副總裁,憑藉出色代碼技術,最高升至思科系統的工程部副總裁。及後帶走了現為ZOOM市場推廣總監的Janine Pelosi一起創立ZOOM。ZOOM 能有今天的成就,全靠袁征和Janine Pelosi的電腦工程技術和市場營銷能力。至於股東方面,則有富豪李嘉誠的維港投資和芯片巨頭高通的QUALCOMM VENTURE,所以如有資金和技術需要,ZOOM 可以較易得到。

ZOOM的投資價值

ZOOM 在$90左右起飛,至今升幅大約是30%,未算很多。股價在大跌市情況下沒有明顯資金流出,主力資金願意留守並頂住股價,相信他們的目標價是再上一、兩級,建議持貨者可以繼續持有,留意資金走勢,而普通投資者則可以先行觀摩,因為此股波動甚大,需要成熟的心態去駕馭,不宜輕敵。

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大巿

對於美聯儲的減息措施,由於行為十分之急及過於異常,震驚巿場的胃納。美國2月經濟數據報告卻超級亮眼,非農業就業人口數激增27.3萬人,遠超市場預估的17.5萬人,為2年最佳,可惜股票巿場並沒有理會,爭相走避,道指跌巿趨勢未能扭轉。從圖表可以看出,其急跌的速度可與08年的金融海嘯媲美。

其恐慌情緒可從其他角度感受得到。美國10年期債息驚見0.663厘,可能有人會念債息會否出現負利率,答案從歷史已經得知,瑞士央行為了促貶瑞郎、保護出口,負利息政策已經推行五年了,故巿場是接是會接受的。格林斯潘亦於今年三月初開口,因應肺炎問題衝擊,30年期公債殖利率有跌至負值的可能。上週金價亦累積6.8%,創2011年10月來最大周升幅。其價格亦十分波動。

利率期貨顯示,交易員預期,美國聯儲局3月議息會議上減息0.75厘。究竟巿場正發生什麼事情,基於資訊不對稱,暫時只有部份人知道,即金融大佬。但有一件事非常公平,就是價格會反映所有已發生的事情。

外匯

減息的日子是3月4日,但歐元兌美元早已有所反應,其升勢起此於2月21日。而且伴隨著成交量的增加。被用來套息的日元,由於巿場再沒有高息貨幣可套息,拆倉潮開始展開,故出現急升現象。雖然日本政府過去希望推底匯率,從而提高出口,不過面對現在的經濟環境,壓低匯率亦未能打響如意算盤。個人見解認為日央行暫時會放任日元自由波動,在巿場匯價失衡時才出手殺倉,在外匯巿場大賺一番,以維持政權的日常開支。

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(筆者沒持有上述股份)

鄭希鈉 (筆名:巨鯨) : 獨立股評人,「求知投資」教學網站創辦人,打正旗號打大鱷第一大幫派。

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(本文經由博客巨鯨授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos: 巨鯨

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