【牛市玩完？】恐成下個終極泡沫？美銀美林：十個科技股拋售原因

全球股市過去幾年來表現理想，帶動不少科技股造好，惟美聯儲遂步實施貨幣緊縮政策，恐對整個股市帶來不良影響。

Photo from Internet

美銀美林首席投資策略分析師Michael Hartnett日前受訪表示，近來Facebook數據洩漏事件以及特朗普「重轟」Aamzon等事件下，反映未來政府可能會對這些科技企業加已監管，再加上貨幣政策緊縮周期開始，故此他列舉10個原因，建議投資者在未來一年沽出手上持有的科技股。

Photo from Internet

1.超高估值：

美國科技股於美聯儲量化寬鬆政策實施時是表現最佳行業，年均上漲20％；標準普爾500指數在科技股領漲聲中，衝破2600點關口。

2.泡沫價格：

美國電商類股票在過去7年來一度飆升624%，是四十年來最大泡沫之一。

3.市值驚人：

美國科技股總市值高達6.4萬億美元，遠遠超過歐元區科技股的5萬億美元總市值。

Photo from Internet

單是FAAMG（Fb、蘋果、Aamzon、微軟及Google）加上 BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）總市值達4.9萬億美元，幾乎超越大部分新興市場。

4.盈利驚人：

現時科技與電商股目前的電商每股盈餘（EPS）佔美股市場一分之四，這種甚高水平極為罕見，加上現時達250個推薦評級中只對FAAMG建議「賣出」，反映市場甚為追棒科技股，這樣的氣氛下，伴隨而來很可能是泡沫爆破。

5.政治：

用戶隱私成為社會最關注的問題，去年有近1,579宗數據洩漏事件，引致近1.79億人次的個人信息、金融及醫療數據外洩。

美銀美林以為美國與歐盟將在這領域加強監管，這或將減少4%的科技公司收入。

6.薪資水平：

國際貨幣基金會（IMF）指出，至2020年全球工業機器人數量將達到310萬，而有近50%勞動收入份額會因此而下降。

7.資源充足且稅率低

美國科技企業在全球擁有近7400億美元現金，而這些公司的有效稅率僅為16.9%；不過標普500指數企業有效稅率為19.3%。若政府財政惡化，將有可能提高對美國科技公司的稅負。

8.目前監管寬鬆：

美國對於科技公司的監管規則只有27條，相反制造業方面卻高達215條，而金融業也有128條。

9.貿易：

美國科技公司對外銷售額佔該國所有公司的份額58%。

10.民眾情況：

隨民眾要求監管科技公司的聲音愈來愈大，過往的「佔領華爾街」恐變成「佔領硅谷」，不論民眾聲浪或是政府的監管，最終對股價帶來不容忽視的衝擊。

資料來源：TheStreet

Text by BusinessFocus Editorial