【BF專欄】康狄夫長波理論與民粹主義擴張

By 小龍 on 19 Mar 2018

劉君明(小龍)- 著名江恩理論圖表專家，在某新加坡大行擔任聯值董事，負責帳戶股票委托操盤，股票買賣及財富增值工作等。以筆名「小龍」於經濟日報集團智富雜誌，Wealth Hub睿富及民衆財經台等發表分析。多次獲經濟日報集團智富雜志及香港大學專業進修學院邀請分析演說。致力分析經濟及股市周期理論，一次又一次命中大市大型的轉角，包括但不限: 2015年6月見頂，2016年2月及6月見底, 2017年牛市等。幷在香港出版多本暢銷書，包括「小龍江恩轉勢日」及「江恩周期與和諧交易」。獲中國內地多間出版社邀請出版江恩理論及技術分析的書籍等，包括「港股實戰入門及技巧」。多次舉行講座及課程，學生範圍香港，臺灣，新加坡及馬來西亞及內地。

江恩:「時間最重要決定市場走勢的因素，通過研究個股的過去的記錄，您將能夠證明歷史會重演，而且通過了解過去，你可以知道未來的。」

在歷史上除了江恩之外，大量經濟學家曾經研究經濟周期的周期。經過研究之後，這些經濟學家都異口同聲說在經濟的增長或衰退存在一個長期的規律在其中。而這些科學家當中更包括了1971年諾貝爾經濟學獎獲得者。西蒙·史密斯·庫茲涅茨（Simon Smith Kuznets，1901年4月30日－1985年7月8日）。

周期理論中，我們不得不提及康狄夫長波理論(The Kondratieff Wave）。尼古拉·德米特裏耶維奇·康德拉季耶夫（Nikolai D. Kondratieff）是前蘇聯經濟學家及統計學家，提出康德拉季耶夫長波，以及康德拉季耶夫周期聞名於西方經濟學界。享譽世界的“長波理論之父”。

康德拉季耶夫的長波理論最早見於1919—1920年完成(1922年出版)的《戰時及戰後時期世界經濟及其波動》一書，此後，關於長波理論他又先後發表了《經濟生活中的長波》(1925年)和《大經濟周期》(1928年)等論著。他在1925年的《經濟生活中的長期波動》一文中運用英國、法國、美國和德國等主要資本主義國家的價格、利率、進口額、出口額、煤炭和生鐵産量等時間序列統計資料對經濟發展的長波進行了實證研究。通過研究康德拉季耶夫認爲資本主義經濟發展過程中存在著長度爲48年到60年、平均爲50年的長期波動。他將其所研究的1780～1920年這140年中資本主義經濟運動劃分爲兩個半長周期波動。或者康波的形成，是人的集體行爲的結果，或在佛教中所稱為「共業」。

康狄夫長波理論是一種約50-60年為一循環的經濟週期現象。康狄夫將60年週期分為上升，平臺，下跌三個階段。其中上升浪為18-20年，平臺浪為7-10年，下跌浪為18-20年。

康狄夫長波理的核心觀點就是全世界的資源商品和金融市場會按照50-60年爲周期進行波動，一個大波裏面有四個階段：繁榮、衰退、蕭條、回升，也就是美林時鐘的理論基礎。另他對英、法、美等資本主義國家18世紀末到20世紀初100多年的批發價格水準、利率、工資、對外貿易等36個系列統計專案的加工分析，認為資本主義的經濟發展過程可能存在3個長波：

（1）從1789年到1849年，上升部分爲25年，下降部分35年，共60年；

（2）從1849年到1896年，上升爲24年，下降為23年，共47年；

（3）從1896年起，上升24年，1920年以後是下降趨勢。全過程為140年，包括了兩個半的長周期，顯示出經濟發展中平均為50-60年一個週期的長期波動。

至於價格會呈現50-60年的周期波動，康德拉季耶夫認爲，生産技術的變革、戰爭和革命、新市場的開發、金礦的發現、黃金産量和儲量的增加等因素都不是導致長波運動的根本原因。在康得拉捷夫周期的尾升生產擴張使得資本急於尋找新的市場及新的原料，由此將造成國際關係緊張。即在長期波動的上升期，經濟力量的擴張高度緊張的時期，一般會發生灾難性的廣泛戰爭或革命。如中國易經所講「物極必反」道理如出一轍。

近年民粹主義擴張，令到過往的自由貿易主義開始改變。美國提出「美國優先」，歐洲提出「脫歐」等。而且在2008年之後各國進行了低通漲，低回報的年代。在周期上小心2018-2020年之間，發生如上文寫的「由此將造成國際關係緊張。即在長期波動的上升期，經濟力量的擴張高度緊張的時期，一般會發生灾難性的廣泛戰爭或革命。」。