晶片股大反擊 韓股開盤漲熔斷 Google今晚業績  貝森特稱美國將掌控全球80%算力 科技股死貓彈定係洗盤再爆升？

昨夜（21日）美股上演驚心動魄的反彈大戲，費城半導體指數狂飆逾5% ，美光科技（美股：MU）大漲超12%，帶動市值重回萬億美元大關 ，SK海力士ADR（美股：SKHY）亦急升超13% 。亞太股市隨即接棒，日韓股市開盤強勢爆升，韓國KOSPI指數大升6%一度觸發熔斷機制。美國財政部長貝森特更籍此高調宣稱美國未來將控制全球80%算力的霸權宣言。

正當市場高呼「晶片拋售潮結束」之際 ，Google（美股：GOOGL）突襲推出三款平價Gemini模型，旗艦版3.5 Pro卻繼續宣告「難產」，股價逆勢下挫逾1%，面對Google今晚發布的季績指引更成為科技股命運的分水嶺，晶片股狂飆究竟是挾淡倉的「死貓彈」，還是華爾街大戶精心策劃的洗盤再爆升？香港散戶在波譎雲詭的市況下，又該如何戰略部署？

記憶體暴力反彈是洗盤定轉勢？

半導體板塊強勢回升，記憶體及光通訊概念股一馬當先，美光科技（美股：MU）大漲超12%，帶動市值重回萬億美元大關 ，SK海力士ADR（美股：SKHY）亦急升超13%，閃迪（美股：SNDK）及西部數據（美股：WDC）亦暴漲超一成 。直接催化劑源於摩根士丹利發布最新研報，指出數據中心記憶體短缺將惡化至2028年，預期二至三季度價格至少再漲25%。此前科技股經歷了自互聯網泡沫以來最慘烈的33%回撤 ，韓國市場更爆發散戶追繳保證金（Margin Call）的平倉潮 。當前狂飆很大程度上是一場「挾淡倉（Short Squeeze）」行情，好友藉假突破殺絕淡友，市場廣度其實依然偏弱 。

儘管市場擔憂電力限制導致有數千億美元的數據中心項目延期 ，但華爾街已重新包裝論調，建設受阻反而逼使營運商加速淘汰舊設備，改為採購密度更高的高頻寬記憶體（HBM）及先進液冷系統 。BTIG分析師警告，標普500成交量較均值低三成，下跌個股多於上升個股，反彈已觸及關鍵阻力區。高盛與瑞銀則認為抛售已進入末期，建議分批加倉。華爾街機構是否藉利空消息震撼彈低位收割散戶籌碼，仍具極大爭議 。

Google今晚公布業績 Gemini三箭齊發能否救駕？

在美股反彈之際，Google突襲發布Gemini 3.6 Flash、3.5 Flash-Lite及網絡安全專用模型Flash Cyber，將輸出價格下調近17% 。然而，市場最期待的旗艦模型Gemini 3.5 Pro卻因內部測試中編程能力不及預期而被迫延期 。市場質疑，Google一口氣推出三款平價模型，表面上是打造高性價比AI基礎設施 ，實質上是否在掩飾頂級模型落後於OpenAI與Anthropic的尷尬，試圖以降價策略維持雲端業務的吸引力？受消息影響，Google股價跌逾1%。

Google今晚美股盤後將公布的第二季業績及2026全年資本開支（CapEx）指引，將直接決定AI產業鏈的生死 。若Google等超大規模雲端巨頭宣布繼續上調資本開支，將為一眾AI硬件龍頭注入強心針。反之，若華爾街開始嚴格檢視AI投資回報率（ROI），科技股恐迎來第二波劇烈調整 。目前科技七巨頭（Mag7）走勢極度分化，特斯拉（美股：TSLA）與英偉達（美股：NVDA）微漲，谷歌、微軟（美股：MSFT）則受壓走低，資金正重新洗牌 。

貝森特算力霸權宣言  

美國財政部長貝森特公開宣稱，美國目前佔全球約50%至60%算力，並將很快提升至80%，將算力霸權定性為「絕不能輸」的國家戰略 。此種來自官方最高層的「國家級背書」，等同為美國科技巨頭的資本開支提供政策護航 。但項數據缺乏權威公開統計口徑 ，究竟是實打實的產能擴張，抑或只是美方在地緣政治博弈中拉抬本土科技股估值的政治姿態，值得深思 。

面對油價飆升推高通脹預期、美債10年期收益率持續高企的宏觀陰霾 ，香港散戶萬萬不可盲目追高 。操作策略上，切忌使用高槓桿衍生產品博單邊爆升。看好AI長線前景者，可趁反彈回落分批吸納上游晶片設計及半導體設備龍頭，或自由現金流充沛的雲端巨頭 。同時應保持部分現金儲備，防範財報季不及預期的下行風險 。

AI競賽的下半場，已從單純的模型性能比拼，演變為國家級算力壟斷與企業資本開支回報率的生死豪賭 。當美國政府用政策為科技股墊底，華爾街大戶在衍生工具市場推波助瀾時，香港散戶在這場全球資本大轉輪中，究竟是在搭乘AI時代的快車，還是默默成為機構高位套現的流動性？

Text by BusinessFocus Editorial

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