軟銀超越豐田成日本新股王！孫正義瘋狂投資AI 由燈神變回股神硬撼巴菲特五大商社究竟誰才是終極「財富密碼」？

By Chant Zhao on 02 Jun 2026

日本股市在周一上演歷史性一幕，軟銀集團（日股：9984）收市狂飆14.02%至8,541日圓，市值衝破48.78萬億日圓（約合港元：2.44萬億元），一舉粉碎豐田汽車（日股：7203）長達22年的霸主地位，登頂日本市值第一企業。曾被嘲笑為「終極燈神」、歷經二十年前科網爆破及近年中概風暴一沉不起的軟銀創辦人孫正義，憑藉對人工智能（AI）的瘋狂豪賭，再度重回神壇。此番「世紀大翻盤」背後，究竟是科技革命的必然，還是又一場精心包裝的資本泡沫？與此同時，股神巴菲特情有獨鍾長線持有的日本五大商社同樣回報驚人，兩大流派正面交鋒，究竟哪一方更具投資價值？

軟銀浴火重生：是遠見還是豪賭的陰謀？

過去數年，軟銀因重兵部署大批中概股遭遇監管風暴，加上願景基金（Vision Fund）頻頻失手，令孫正義的投資神話幾乎破滅，股價一度沉寂。然而，命運在AI時代迎來大反轉。軟銀旗下晶片巨頭Arm（美股：ARM）股價年內飆升超過三倍，成為最強印鈔機。更關鍵的是，市場傳出軟銀有份持股的ChatGPT母公司OpenAI正籌備在秋季上市，估值直指1萬億美元（約合7.8萬億港元）。軟銀最新年度純利錄得5萬億日圓（約合2,500億港元）的歷史新高，其中OpenAI帶來的帳面利潤功不可沒。

有觀點指出，升浪背後不乏刻意造勢的痕跡。軟銀剛宣布豪擲高達750億歐元（約合6,300億港元）在法國興建大型AI數據中心，如此驚人的資本開支，在市場情緒高漲時被解讀為利好消息，實則是孫正義再次將全部籌碼押注在未來的極端舉動。如此「大到不能倒」的瘋狂槓桿，一旦AI泡沫如當年的網絡泡沫般破裂，軟銀隨時再次陷入萬劫不復的深淵。然而此時此刻，資本市場顯然選擇了為瘋狂買單。

豐田走下神壇：傳統實業不敵科技神話？

相比軟銀的意氣風發，長年高居日本市值榜首的豐田汽車卻顯得步履蹣跚，今年以來股價逆市下跌約15%。中東局勢動盪，伊朗戰火引發國際油價持續高企，直接推高燃油車的營運成本，重創全球汽車需求。在全球資金追逐高增長、高回報的背景下，傳統製造業投入龐大、增速緩慢的模式顯然失去了吸引力，市值爭霸戰的勝負，象徵著全球資金正從傳統工業向數位AI核心進行歷史性的大轉移。

豐田的讓位更揭示了一個殘酷事實，在科技瞬息萬變的時代，即使是擁有堅固護城河的行業巨頭，若無法在AI與新能源浪潮中取得主導權，亦會被資本無情拋棄。軟銀的超車，究竟是日本產業轉型成功的訊號，還是全球金融體系過度投機、資金拋棄實體經濟的警號？眼下虛擬勝實體之市況，往往是牛市末期最瘋狂的特徵。

軟銀VS巴菲特五大商社：誰更抵買？

站在軟銀對立面的，是股神巴菲特卸任巴郡CEO前最引以為傲的巨額布局，日本五大商社。包括三菱商事（日股：8058）、三井物產（日股：8031）、伊藤忠商事（日股：8001）、丸紅（日股：8002）以及住友商事（日股：8053）。巴郡新任CEO阿貝爾（Greg Abel）近期將上述五家企業的持股比例全數提升至10%以上，並揚言將「永久持有50年」。五大商社業務橫跨能源、礦產與全球貿易，市盈率長期低於10倍，配合豐厚的股息率與持續的股份回購，在近年通脹環境下利潤同樣創下新高，巴郡當初投入的138億美元（約合1,801億港元）成本，現已翻升至近400億美元（約合3,120億港元）。

對於香港投資者而言，兩大方向代表了截然不同的財富密碼。軟銀是極端的「矛」，市盈率與估值被AI預期吹得極大，適合追求資產短期爆發力、甘願承受高風險的投機者。而五大商社則是無懈可擊的「盾」，擁有穩定的現金流與強大的抗通脹能力，在全球地緣政治風險加劇的當下，更顯防守價值。從「抵買」角度分析，五大商社估值依然低廉，且有大宗商品作為實體支撐，相比起大搞高槓桿、負債率偏高的軟銀，商社顯然是風險回報率更佳的長線選擇。

在由軟銀與OpenAI編織的科技狂歡中，軟銀重奪日本股王寶座，堪稱AI時代最具衝擊力的資本黑色幽默。二十年前科網爆破的痛楚猶在，如今卻以更宏大的AI敘事捲土重來。投資者必須反思，追逐市值巔峰的散戶，究竟是在參與一場改寫人類未來的革命，還是盲目走進另一精心設計的財富收割局？當巴菲特的價值投資與孫正義的趨勢豪賭再度站在十字路口，未來的贏家，或許不屬於飛得最高的人，而是屬於活得最久的人。