鱷王達里奧警告：世界正處於資本戰爭邊緣 投資者應繼續持有黃金 不用擔心短期調整

全球知名的橋水基金創辦人、「鱷王」雷·達里奧（Ray Dalio）周二（3日）在杜拜「世界政府峰會」接受採訪時發出警告，指在地緣政治衝突升溫及金融市場劇烈波動下，世界已瀕臨「資本戰爭」的危險邊緣。他解釋，這意味各國或將資金武器化，包括實施貿易封鎖、切斷資本市場通道或以債務權益作政治籌碼。達里奧強調，當前形勢「極度接近臨界點」。故即使近日金價曾大幅回落，但仍認為投資者宜繼續持有黃金。

達里奧指出，金價較一年前上漲約65%，早前雖從高位回落約16%，但投資者不應過度聚焦短期升跌。他認為，關鍵在於投資者應該把黃金視為長期資產配置的一部分，甚至中央銀行、政府及主權財富基金亦應設定明確的黃金持倉比例，以發揮其分散風險的作用。 

資本戰爭是什麼？

達里奧周二出席迪拜世界政府峰會時警示，全球正逼近「資本戰爭」臨界點，局勢一觸即發。所謂「資本戰爭」，是指將資金武器化，例如實施貿易禁運、切斷資本市場准入或將債務所有權轉為施壓工具。 

達里奧直言：「我們正站在邊緣。」強調雖未正式開戰，但已極度接近，且非常容易越界，主因是各方存在「相互恐懼」。他以美國特朗普政府近期對格陵蘭島的意圖為例，指出歐洲投資者正憂慮其持有的美元資產或遭制裁；同時，美國亦可能面臨無法從歐洲獲取足夠資本或資金支持的對等風險。 

央行應對與黃金角色

花旗集團研究數據顯示，去年4月至11月期間，歐洲投資者佔外國購買美國國債比例高達80%，反映資金大幅流向美元資產。 

達里奧警告，資本與資金至關重要，現時全球各地均出現資本管制迹象，雖未意味已步入資本戰爭，但已處於邊緣，局勢值得關注。自去年重返白宮後，美國總統特朗普多次對貿易夥伴及政治對手實施懲罰性關稅，其後又撤銷相關措施，引發金融市場波動。

達里奧補充指，歷史上資本戰爭常伴隨外匯管制、資本流動限制等措施，而主權財富基金、中央銀行等機構已在為此預作準備。他回顧，二戰前夕美國對日本實施制裁，導致兩國關係緊張升級，並指當前中美或出現類似局面，甚至有國家領導人曾論及美國與歐洲在貿易逆差背景下的資本依賴問題——逆差背後實為資本失衡，而資本可被用於戰爭。 

投資策略的調整

當前金價波動掀市場關注，達里奧強調，黃金仍是資金存放的最佳選擇。事實上，儘管貴金屬市場早前遭遇歷史性拋售，金銀價格週二已現初步反彈回升的跡象。達里奧提醒，金價已較一年前上漲約65%，雖從高位回落約16%，但投資者不應過度聚焦短期升跌。

「黃金是分散投資組合風險的有效工具，」達里奧解釋，「經濟低迷時表現出色，繁榮時期則相對平穩，重要性在於構建多元投資組合。」金融界對達里奧的警告反應不一，他早前曾建議投資者將10%至15%資產配置於黃金等避險資產。此番言論在當前緊張局勢下，為市場提供具參考價值的資產部署方向。

Text by BusinessFocus Editorial

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