10元1杯檸檬水怎撐起16萬月租？ 蜜雪加盟店內地女店主敗走 為拿香港身份證慘蝕半年 誤墮加盟困局輸得慘烈

香港身分證何價？蜜雪冰城（2097）今年上市後股價漲近1倍，但不少加盟店陷虧蝕，經營艱苦。有內地女店主疑為取得香港永久居民身分證，半年前加盟，欲以「經商」為由續簽證件以獲得香港永久居留權。可是石門舖位月租高達16萬元，導致女店主「蝕足半年」，苦不堪言。舖位最近更網上招租求有人頂手，顯示女店主意興闌珊，或有意退出「止蝕」。女店主的慘況，其實只是冰山一角，因為在天價舖租、不同集團的加盟店「獨家供貨」等嚴苛條款的大環境之下，不少加盟店每天都上演「商業殘酷物語」。零售及經濟寒冬之下，在香港搵食真的變得很艱難。

其實財報顯示，蜜雪冰城（2097）最新業績依然強勁，母企半年多賺44%，近日業務更拓展到美國荷里活星光大道。可是若揭開蜜雪冰城的盈利模式，會發現石門加盟店內地女店主的苦況或只是冰山一角，因為蜜雪冰城集團的必賺方程式，是在沒有競爭者之下向加盟店「獨家供貨」，故加盟店主不論賺蝕，每月都要向總部「課金」買入價格不菲的飲品原材料，即使外間原材料更便宜也不能光顧。若不幸遇上天價舖租及人流不足，加盟店店主便形同每月被「吸血」，最終會嚴重虧蝕甚至要結業，而蜜雪冰城卻仍能維持豐厚收入，令人感慨。

近日有地產代理在Facebook發布舖位招租廣告，該舖位位於沙田石門京瑞廣場，面積逾1,100平方呎，月租達16萬元，現址正是蜜雪冰城的加盟店。資料顯示，該蜜雪冰城由一名居住深圳的內地女士，以月租16萬元，於今年初開始加盟經營，並開始拍片經營自媒體在小紅書上宣傳。即使假設客人不止光顧價格約為10元的檸檬水，會買較貴的飲品，令到每賣出一杯飲品可賺到大約8元（其實已是偏高），也至少要一天賣超過660杯飲品，才能交得起租金，這還未計算員工薪金、加盟店每月需交的費用、以及電費、水費、冷氣費及裝修等必要支出。故有網民認為，若租了人流不足的貴舖做蜜雪冰城做加盟店，恐怕遲早會蝕輸光積蓄，店主再努力也難以回天。

有網民一針見血地指出：「一日租金$5,500，未計水電人工材料，賣幾多杯先回本？這簡直是幫業主打工。」事實證明，這筆數確實計不來。店主Tina在社交平台小紅書上坦言：「在香港開蜜雪冰城半年了，這意味著我亦已經蝕了半年。」

如果單純從商業回報率（ROI）來看，這是一筆極不理性的投資。但對於店主Tina來說，這盤生意的核心資產或許不是「利潤」，而是「身分」。Tina是一位典型的「港漂」。她居住在深圳，每日需跨境通勤。根據她自述，2022年她來港修讀了一年制的碩士課程，隨後通過IANG簽證留港：「當初開店的原因很簡單，就是為了續簽。我身邊有朋友差兩年拿到（香港永久居民）身分證，結果斷纜了。」

對於許多渴望取得香港永久居留權的內地專才如Tina而言，她絕不想「斷纜」，她想獲得續簽以便最終獲得香港永久居民身分證，而在港「經營業務」是續簽簽證的有效途徑之一。在Tina眼中，若經營加盟店只是「蝕少少」，或許被視為獲取香港護照的「必要成本」。

然而，現實的財務壓力顯然超出了她的預期。從她在小紅書分享的內容可見，每月不斷的虧損，令她語氣愈來愈無奈。如今店舖尋求頂手，或許暗示了這位「新香港人」的如意算盤已隨着現金流枯竭，而被迫打退堂鼓放棄這盤生意以止血。

蜜雪冰城的「必賺方程式」：向加盟商「吸血」？

Tina的敗退是個人的悲劇，但若將鏡頭拉遠，或會發現蜜雪冰城（2097）這家母公司卻在狂歡。根據最新財報，蜜雪冰城母企半年盈利大增44%至26.9億人民幣。在加盟商哀鴻遍野的同時，品牌方為何能獨善其身，甚至賺得盆滿缽滿？

這源於蜜雪冰城獨特的商業模式——它本質上不是一家賣奶茶的公司，而是一家賣原材料的供應鏈公司。因加盟費門檻雖然低，但後續「消費」高： 蜜雪冰城的加盟費看似低廉（約數千至一萬多元人民幣），這讓許多像Tina這樣的初創者容易入局。

可是，加盟店未必有留意集團獨家供貨的「金鐘罩」： 加盟合約規定，加盟店必須向總部採購食材、包裝材料。數據顯示，食材與包裝貢獻了蜜雪冰城超過85%的收入。此外，租金、人工、水電等「硬成本」全由加盟商承擔。

這意味著，只要店舖開張，總部就開始賺錢（收加盟費、賣裝修、賣設備、賣飲品原材料）。至於店舖是賺是蝕，對總部影響甚微。在香港這種「高租金、高人工」的極端市場環境下，這種模式更加劇了加盟商的生存難度。總部享受著規模擴張帶來的供應鏈利潤，而像Tina這樣的加盟商，則成了為總部輸送現金流的「微血管」，最終可能因失血過多而枯竭。

分析：水土不服的「內捲」戰略

蜜雪冰城在內地的成功，依賴於下沉市場的巨大人口紅利和相對低廉的營運成本。但在香港，這套邏輯面臨嚴峻挑戰：

租金結構不同： 香港商業地產的租金佔比極高，這直接壓縮了主打「極致性價比」產品的生存空間。賣一杯$30的芝芝桃桃或許能覆蓋租金，但賣僅約10元的檸檬水，難度是幾何級數上升。
市場飽和與競爭： 雖然「平價」有吸引力，但香港茶飲市場極度成熟。加上近期大量內地餐飲攻港，新鮮感過後，消費者最終會回歸理性。

石門這間蜜雪冰城加盟店的命運，是當下香港經濟轉型期的一個縮影。一方面，我們看到「新香港人」群體試圖通過商業投資融入這座城市，獲取身分認同；另一方面，我們看到內地資本帶著龐大的野心過江，卻在香港獨特的「地產霸權」面前碰壁。

對於Tina來說，這或許是一次昂貴的學費；對於蜜雪冰城，這只不過是萬家門市的其中一間。但對於正打算加盟各類「網紅品牌」的香港創業者而言，這絕對是一記響亮的警鐘：在簽下租約及加盟合約之前，請先算清楚，你是在為自己創業，還是在為業主和加盟店集團打工？

Text by BusinessFocus Editorial

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