Netflix擬天價吞併華納串流 擬建4億用戶王國 特朗普質疑壟斷或令交易告吹?

串流媒體巨擘Netflix（美股：NFLX）擬以720億美元（約 5,616 億港元）天價收購華納兄弟探索（WBD）旗下影視製作、影片串流及 HBO Max 業務，勢將改寫荷里活百年版圖。若交易達成，Netflix 將整合《魷魚遊戲》與《哈利波特》《權力遊戲》等超級 IP，打造逾4億訂戶的媒體帝國。惟這宗「世紀併購」驚動美國反壟斷監管機構，連美國總統特朗普亦公開表達關注，質疑合併後市場佔有率過高或構成壟斷問題。外界關注這場震撼資本市場的收購能否最終成事。

 特朗普擔憂背後的反壟斷疑雲

 據報道，特朗普出席公開活動時，被問及這筆交易回應稱：「這需要經過一個流程，我們拭目以待。」他證實上周曾與Netflix聯席行政總裁Ted Sarandos會面，並讚揚該公司，但同時指出「其市場佔有率很大，可能構成問題。」

 Netflix在全球串流媒體市場已佔據主導地位，擁有逾3億用戶。一旦成功整合華納兄弟的業務及其 HBO Max 的用戶，合併後的實體將擁有遠超主要對手Disney+ 和Prime Video的規模，估計控制美國約三分之一的串流市場。

 此項交易已引起反壟斷監管機構關注，尤其在當前對科技媒體巨頭壟斷行為日趨敏感的政治氛圍下。批評者，包括國會議員及業界工會，憂心此併購將帶來定價權，導致訂閱費用上升、內容選擇減少，並可能壓縮獨立創作者與製片公司的生存空間，威脅內容多樣性。

 市場定義與競爭爭議

 這宗合併案是否構成壟斷的關鍵，將取決於美國司法部如何劃定「相關市場」（Relevant Market）的範圍。若監管機構將市場狹隘地定義為「付費訂閱視訊點播服務（SVOD）」，合併後的Netflix-華納兄弟（WBD）實體將憑藉約30%（Netflix 18% + WBD 12%）的市場份額和超過4億訂閱用戶，輕鬆達到《合併指南》中觸發反競爭推定（Presumption of Anticompetitive Effects）的門檻。

然而，Netflix方面及其支持者可能會主張採用更寬泛的市場定義，例如涵蓋所有「娛樂內容觀看時間」，將YouTube、TikTok、傳統有線電視和廣播服務等納入競爭範疇。若採納此定義，有分析指出合併後實體的市場佔有率可能會低於5%，大大削弱反壟斷的理據。如何定義這個快速變化的娛樂市場，將成為決定交易命運的法律核心戰場。

行業影響與消費者未來

 這筆7200億美元交易，正為娛樂業投下震撼彈，影響深遠。歐洲影院協會率先警告，交易恐令電影院面臨「片源枯竭」危機。Netflix一貫的「串流優先」策略，或大幅壓縮《蝙蝠俠》、《沙丘瀚戰》等大片的影院上映期，進一步蠶食傳統影院生存空間。

 業界亦憂慮巨頭壟斷將扼殺創作多元性。縱使Netflix強調創新，但手握《哈利波特》、《權力遊戲》等超級IP後，資源恐傾向「穩陣」大製作，獨立作品空間收窄。對消費者而言，最直接憂慮是訂閱費上漲。市場分析指出，新媒體帝國一旦確立主導地位，最終難免將優勢轉化為更高定價權。長期來看，消費者可能須為更少競爭付出更高費用。

 有分析認為，是次併購若成功，還將觸發連鎖效應，或迫使迪士尼、亞馬遜等競爭對手尋求類似整合以維持競爭力，加速全球串流行業從「群雄逐鹿」走向「寡頭壟斷」時代。

Text by BusinessFocus Editorial

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。