1億美元撤退訊號！矽谷教父蒂爾清倉英偉達 AI升勢見頂號角已響？

By Shiney Xu on 18 Nov 2025

矽谷著名風險投資家、「PayPal黑幫」核心成員彼得·蒂爾（Peter Thiel）近期作出重大投資調整，其旗下的蒂爾宏觀基金（Thiel Macro Fund）最新向美國證券交易委員會（SEC）提交的13F持倉報告顯示，今年第三季度已全數清倉人工智能晶片巨頭英偉達（NVDA）持股，共拋售53.77萬股，套現約1億美元（約7.8億港元）。這華爾街「大鱷」的清倉舉動，引發市場關注英偉達晶片狂熱是否已見頂、以及AI泡沫是否會快爆破。

風險信號與泡沫警示

英偉達（Nvidia）股價今年以來曾升逾55%後即顯著回落，是本輪AI科技浪潮的指標性企業。作為曾早期投資Facebook並獲得巨額回報的傳奇投資人，其宏觀基金在第三季度將所持的 53.77 萬股英偉達股票全部清倉，成功套現近1億美元。

值得注意的是，蒂爾的離場並非孤例。全球最大的對沖基金橋水（Bridgewater Associates）在同期減持英偉達近三分之二；而由孫正義領導的日本科技巨頭軟銀集團（SoftBank），也於10月全面出售了其持有的全部3210萬股英偉達股票，套現58億美元（約452.8億港元），將資金重新佈局於其他AI相關的基礎設施投資。

這背後，或許暗示著他們認為英偉達的股價已充分反映，甚至超出了AI帶來的短期增長預期。這種拋售潮引發了市場對未來AI企業盈利持續性的深度疑慮。

AI熱潮估值迷思與隱憂

去年8月，蒂爾在接受訪問時曾指出，「現在的AI領域正如1999年的互聯網，仍會經歷起伏。它在投資領域被極度高估了，很有可能泡沫化」。儘管Founders Fund後來大手筆投資OpenAI等新創公司，一度被視為蒂爾投資策略的轉向，反映對AI技術前景的肯定；但資本拋售英偉達這類股票，也顯示對短期持續爆發增長的不確定。

而有「華爾街大空頭」之稱的邁克爾・貝瑞（Michael Burry）也曾直言，當前市場正被AI熱潮裹挾，狀況酷似2000年的互聯網泡沫。他點名英偉達等公司在資本開支方面存在「過度膨脹」，並可能透過延長資產折舊年限「虛增利潤」。英偉達的高估值主要基於其在AI晶片市場的壟斷地位，但隨著AMD、Intel以及谷歌、亞馬遜等雲服務巨頭紛紛投入巨額資金開發自有AI晶片（ASIC），其護城河未來可能被稀釋。

不過，也有華爾街分析師持不同觀點。例如，摩根大通資產與財富管理部行政總裁 Mary Callahan Erdoes認為，投資者應著眼於AI的未來機遇，而非當前是否存在泡沫。美國泛大西洋投資集團（General Atlantic）董事長兼行政總裁Bill Ford也指出，市場熱議科技企業在AI領域的巨額資本支出，而這正是看好大型科技股的理由，因這些公司具備推動AI變革的優勢。

產業前景評估與策略轉向

蒂爾、橋水和軟銀的撤退，並非全盤否定AI，而是對AI投資策略的精細化調整。蒂爾清倉了能源公司Vistra Energy（VST）的20.87萬股股份，同時將電動車龍頭特斯拉（TSLA）持股從27.26萬股大幅削減至6.50萬股，減持比例達76%。此外，他在第三季度購入了7.92萬股蘋果（AAPL）及4.90萬股微軟（MSFT）股票。而軟銀解釋其出售是「資產變現」戰略的一部分，目的是保持財務穩健並尋求新的投資機會。

這或許暗示了資本正在從純粹的「硬件供應商」（如英偉達）轉向平台服務商（如微軟、蘋果），因為這些平台公司能從 AI 技術的應用普及中獲得更穩健、更長期的服務收入和用戶生態價值。產業資本正變得更加挑剔：他們尋求的不再是高風險、高波動性的「泡沫頂部」資產，而是能夠在 AI 時代真正「變現」且具備持久護城河的科技巨頭。