香港樓市快見底？ 長實有意逆市買舖買地 現金流充足成最強買家？

香港首富李嘉誠創立的長實集團（1113）近年在本港樓市作風審慎，投資及買地傾向保守，「賣多過買」，故在加息潮中避過大危機，但長實快將再度「入市」？長實執董趙國雄透露，若回報率及價格合理，集團有意增持本地商舖及商業物業，甚至補充土地儲備。趙又重申長實從未撤離香港市場，惟過去數年因投資成本高企，故嚴格把關財務。他指現時集團手持充足現金流，加上本港經濟已持續低迷多時，正是尋覓市場機遇的合適時機。

 地產大亨逆勢布局

 長實執行董事趙國雄近日接受傳媒採訪時直言，「大家話長實近幾年好似冇樓賣，好在冇樓賣，賣一間蝕一間就冇命」。這句點出了長實過去數年憑藉其著名的「安全系數（safety margin）」評估體系，成功避開了高價搶地造成的欠債風險。
市場狂熱之際，長實因出價保守而屢屢與政府地皮失之交臂，外界一度質疑其過分「保守」；惟當市場退潮，這份「保守」卻轉化為穩健的財務根基與充裕的現金流，使其在市場低潮中手握主動權。事實上，長實股價今年累漲2成，可見市場對它的信心。

 趙國雄強調，集團從未離開香港，如今視香港為首要考慮投資地，正因經濟低迷多時，資產價格回落，過去因高風險而設定的較高「安全系數」現時有條件收窄。地價下調、未來息口有望回落，加上建築技術進步，都為投資「計得掂數」創造了空間。更值得注意的是，長實表明若有同業出現短期周轉困難，只要項目優質，集團有能力入股相助；展示了其雄厚財力，更是一種在行業洗牌前夕，以低成本擴張的精明策略。

 傳建行大廈交易意圖

 長實高層表態有意增加在港商業與零售物業投資後，市場傳出重磅消息：長實傳聞已委任建設銀行（0939）為財務顧問，研究收購麗新發展（0488）持有的中環中國建設銀行大廈約50%股權。儘管長實官方對此稱「不予置評」，但這宗交易傳聞的象徵意義遠超其商業價值。

 從地理位置看，該大廈與長實近年落成的旗艦項目「長江集團中心二期」僅一街之隔，收購成功將增強長實在中環的話語權與資產協同效應。其次，交易潛在參與方極具代表性：香港老牌地產巨頭、中資國有銀行及本地發展商。在當前經濟環境下，若交易成事，將被視為本地龍頭資本與中資力量對香港商業區前景的共同背書。此舉亦可能意在盤活中環資產價值，緩解長江中心二期出租壓力。

 香港經濟的探底信號？

 趙國雄坦言，目前樓市最大危機是全港高達2萬個單位的庫存，預計需時約兩年才能改善。他形容樓市正經歷前所未見的3年「L形」走勢。在如此悲觀的評估下，長實為何反而由守轉攻？

 這揭示了頂級投資者的核心邏輯：在危機中預見轉機。寫字樓市況持續低迷，趙國雄表示，商廈屬用家市場，需待香港經濟復甦才有望好轉，預計需時3至4年。內地業務方面，他指集團從未撤資，現維持4至5年發展所需的土儲，並會因相應回報調配資金。財務委員馬勵志也曾在業績會上指出，長實現金流充裕，若回報理想會考慮增投本港商舖及地皮。

Text by BusinessFocus Editorial

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