滙豐季績解密：盈利跌25%真相？30億回購+派息顯信心！

滙豐控股（00005）今年首季業績出爐，除稅前利潤94.84億美元（下同），同比下滑25%，卻暗藏增長亮點。剝離一次性因素後，實際利潤增長13.3%，董事會更宣布10美仙股息及30億美元股份回購計劃，展現對未來信心。從經營策略調整到財富管理業務擴張，滙豐如何在全球經濟波動中穩中求進？

 滙豐首季業績下滑分析原因

 今年一季度，滙豐控股除稅前利潤94.84億美元，同比下跌25%，主要受去年同期出售加拿大及阿根廷業務錄得37億美元一次性利潤的高基數影響。

 若剔除這些非經常性項目，以固定匯率計算，實際利潤達97.66億美元，同比增長13.3%，按季激增35.5%。淨利息收入88.50億美元，同比增長26.5%。這組數據更能反映滙豐核心業務的真實營運表現，顯示其基本面依然強韌。儘管列帳利潤下滑或會短暫影響市場情緒，但了解背後原因後，投資者應更關注其持續經營業務的盈利能力。

 滙豐的回購計劃及股息策略

 滙豐董事會宣布今年首季派發每股10美仙股息，延續50%派息比率目標，2024年全年股息已達每股0.87美元，含特別股息0.21美元。同時，計劃於股東周年大會後啟動30億美元股份回購，預計年中完成。

 滙豐股價受消息提振，4月29日，股票價格上漲3.03%，最高價格至88.60港元。分析師認為，穩定股息與積極回購展現滙豐對資本實力的信心，特別在利率環境不明朗下，這一策略有效吸引長期投資者，鞏固市場信任。惟高額回購可能限制未來靈活性，需密切關注執行效果。

 滙豐的經營策略調整與未來發展方向

 滙豐近年的業績波動，部分源於其持續的策略性資產組合調整。出售加拿大及阿根廷等地的業務，正體現了滙豐決心退出非核心或回報未達預期的市場，將資源更集中投放到具有增長潛力及競爭優勢的領域。

 市場普遍預期，滙豐將持續深化其「重返亞洲」（Pivot to Asia）策略，尤其聚焦於大中華區及東南亞等高增長市場的財富管理（Wealth Management）和工商金融（Commercial Banking）業務。同時，提升環球銀行及資本市場（Global Banking and Markets）業務的效率和回報亦是重點。

 滙豐銀行在 2025 至 2027 年期間，致力於實現每年中位數十位數的有形股本回報率，並計劃至2026年底削減15億美元年化成本，2025年成本增幅控制在3%。此外，金融科技（FinTech）的投入和數碼化轉型仍是不可或缺的一環，旨在提升客戶體驗和營運效率。未來，滙豐的發展將受惠於其簡化後的業務結構和更清晰的策略焦點，但同時也需應對環球利率環境變化、地緣政治風險以及日益激烈的市場競爭等挑戰。

 根據國際貨幣基金組織數據，2025年亞洲增長預計達3.9%，為滙豐提供廣闊機遇。然而，利率波動與地緣政治風險要求滙豐保持敏銳應對。投資者應密切關注其成本控制與數碼化進展，這將決定滙豐能否在競爭激烈的銀行業中脫穎而出。你認為滙豐的策略能否引領下一個增長周期？

Text by BusinessFocus Editorial

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