四間國有銀行集體「補血」，國家隊豪注5200億，銀行業真實危機浮現？

中國四間國有銀行——中國銀行、建設銀行、交通銀行及郵儲銀行近日宣布，將向財政部及央企定向增發A股，募集總額不超過5200億元人民幣（下同），以補充核心一級資本。此舉被視為應對房地產低迷、地方債務壓力及消費疲軟的重要措施，引發市場關注：這究竟是穩定市場的定心丸，抑或是潛藏更深層危機的訊號？

財政部溢價注資的信心之舉

根據公告，四內銀分別於3月30日在上交所披露增發預案，其中中行募集1650億元，建行1450億元，交行900億元，郵儲1100億元。特別引人注目的是，財政部以溢價方式認購，例如中行每股6.05元，較當日收盤價5.5元高出近10%。網民「財經小白」在X上表示：「財政部直接用真金白銀挺銀行，是信心滿滿還是不得不為？」另一用戶「股市觀察者」則質疑：「溢價入股看似利好，但銀行資本缺口是否比想像中更大？」這些評論反映了公眾對此舉動的兩極看法：既有對政府支持的樂觀，也有對銀行健康狀況的疑慮。

穩經濟還是救銀行？

這次增發的核心目標是提升銀行核心一級資本充足率。截至2024年底，工商銀行、建設銀行、農業銀行及中國銀行的核心一級資本充足率分別為13.03%、13.81%、12.27%、11.57%，儘管均高於監管最低要求的9.5%，但隨著經濟下行，信貸風險加大，銀行迫切需要強化自身資本基礎，以維護市場信心。有分析指出，過去兩年房地產市場低迷、地方債務違約事件頻頻，加上中國經濟復甦遲緩，國有銀行承擔了大量政策性貸款，潛在壞賬風險增高，此次增資亦有望為日後「爆雷」預作準備。

信心提振與隱憂並存

短期內，這項計劃無疑提振市場信心。3月30日消息公布後，銀行板塊聞風而動，投資者預期財政支持將緩解壞賬壓力。然而，長遠看，溢價增發可能稀釋現有股東權益，且若經濟復蘇不及預期，銀行資產質量惡化恐拖累回報。有網友在X上調侃：「5200億是救命錢還是飲鴆止渴？過兩年再看吧！」

事實上，類似的大規模補充資本措施並非首次。早於2010年，四大銀行亦曾透過定向增發與配股，籌資超過2,870億元人民幣，以應對全球金融危機後的經濟挑戰。然而，本次規模更勝從前，反映當前的經濟及金融風險或許更加複雜。

放眼香港，2025年2月《財政預算案》宣布，即日起100元印花稅適用的物業價值上限由300萬提高至400萬元。換言之，以往400萬元的物業需繳納1.5%印花稅（最高6萬元），現大幅降至100元，以刺激樓市。如今，內地推出5200億元的「補血行動」，港人笑稱：「香港連個港交所都救得手忙腳亂，內地直接撒5200億，果然是大手筆！」這不禁讓人思考：在全球化壓力下，香港如何借鑑這場「補血行動」穩固自身地位？

Text by BusinessFocus Editorial

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