富途早報 | 美歐加關稅博弈白熱化！特朗普威脅「更強硬措施」；外資機構調高中國GDP預測

By Business 編輯部 on 28 Mar 2025

熱點要聞

多國暗示報復汽車關稅，特朗普警告：若聯手抗美，關稅會「遠超」目前計劃

歐盟委員會主席稱，歐盟「將繼續尋求談判解決方案」；加拿大總理稱可能採取報復性關稅；法國總統稱歐洲將以報復作爲回應；墨西哥總統宣佈，正制定全面的汽車關稅應對措施。週四，特朗普威脅，如果歐盟和加拿大聯手損害美國經濟，美國將徵收高額關稅，關稅將「遠超目前的計劃」。

美國四季度實際GDP年化季環比終值2.4%超預期，PCE物價指數下修至2.6%

美國經濟增長超預期，第四季度GDP年化增速被上修至2.4%，高於此前公佈的2.3%。主要受益於淨出口、政府支出和商業投資的提振。不包括食品和能源的PCE個人消費支出價格指數在第四季度被下調至2.6%。

加拿大安大略省省長福特：美商務部長稱美國將全部或部分給予加汽車關稅豁免

美國商務部長盧特尼克稱，從加拿大進入美國的整車中，如果包含50%以上的美國製造零部件，將獲得關稅豁免，採用美國零部件不足50%的汽車將面臨12.5%的關稅。

如美國「銅關稅」提前，那當下的「搶銅交易」將面臨巨虧

史無前例的套利機會可能轉爲災難性虧損，自特朗普提出銅關稅以來紐銅和倫銅價差創下有史以來最大，交易商紛紛搶購更便宜的銅現貨套利，若貨物在關稅實施後到達美國，交易商面臨全部利潤被抹去的風險，甚至可能遭受數千美元每噸的損失。

美國上週首申人數爲22.4萬，華盛頓續請人數升至2021年來最高

美國3月22日當週首次申領失業救濟人數爲22.4萬人，預估爲22.5萬人，前值爲22.3萬人。華盛頓特區持續領取失業救濟人數升至2021年以來最高，或反映特朗普政府DOGE改革初步影響。

外資行集中上調中國經濟預期，大摩邢自強稱「一季度超預期」

在過去的一個月裏，匯豐、澳新銀行和花旗、摩根士丹利、高盛的經濟學家先後上調中國GDP預測。大摩邢自強認爲，中國一季度經濟表現「超預期」，經濟動能強勁，新興產業投資顯著提升，團隊將全年經濟增長預測上調0.5個百分點。

OpenAI接近敲定由軟銀牽頭的400億美元融資，估值將達3000億美元

包括Magnetar Capital、Coatue Management、Founders Fund和Altimeter Capital Management在內的投資者正參與談判。OpenAI的這輪融資將使公司的估值達3000億美元，幾乎是去年10月融資時1570億美元估值的兩倍。

美股覆盤

週四，三大指數收跌，爲連續第二個交易日下滑，道指跌0.37%，報42299.70點；納指跌0.53%，報17804.03點；標普500指數跌0.33%，報5693.31點。美國總統特朗普宣佈對進口汽車全面加收25%關稅，並威脅實施更廣泛的貿易關稅。

「科技七姐妹」漲跌不一。蘋果收漲1.05%，特斯拉漲0.39%，微軟漲0.16%，亞馬遜漲0.11%；Meta收跌1.37%，谷歌A跌1.71%，英偉達跌2.05%。

芯片股普跌。費城半導體指數收跌2.07%。英偉達兩倍做多ETF跌4.08%。AMD跌3.21%，博通跌4.06%，台積電ADR跌3.03%。

AI概念股普跌。BullFrog AI跌4.74%，Palantir跌2.37%，超微電腦跌6.26%。Applovin跌20.12%，賣空者渾水稱做空該公司。

中概股多數漲。納斯達克金龍中國指數收漲1.39%，蒙牛乳業ADR漲5.68%，房多多漲4.35%，阿里巴巴漲2.56%。蔚來收跌5.69%，該公司宣佈擬以每股29.46港元的價格配售股份，發行不超過1.1879億股A類普通股。

特朗普威脅實施更廣泛的貿易關稅，汽車股隔夜再走低，通用汽車跌超7%

特朗普宣佈對進口汽車全面加收25%關稅，並威脅實施更廣泛的貿易關稅，汽車股連續第二日走低， $通用汽車 (GM.US)$ 跌7.36%， $福特汽車 (F.US)$ 跌3.88%， $豐田汽車 (TM.US)$跌2.8%。

據瑞銀分析師估計，對汽車和汽車零部件徵收25%的關稅，可能會完全抹去福特汽車和通用汽車2025年的利潤。摩根大通分析師稱，通用汽車和福特都面臨「重大的盈利風險，因爲嚴厲的關稅似乎比以往任何時候都更有可能」，估計汽車關稅將使這兩家公司的成本增加820億美元。

馬斯克稱，特朗普汽車關稅政策將對特斯拉有「重大」影響。

馬斯克稱，這將影響來自其他國家的 $特斯拉 (TSLA.US)$ 汽車零部件的價格。由於在美國本土生產所有在美銷售的汽車，馬斯克的特斯拉將幾乎完全躲開即將實施的進口汽車關稅衝擊。而包括現代、大衆和通用汽車在內的全球主要競爭對手都將面臨成本急劇上升的困境。

AppLovin週四暴跌20%，再遭做空，被指濫用數據、違反平台條款

$Applovin (APP.US)$ 去年曾暴漲700%，20%的跌幅是該股史上最大單日跌幅。知名做空機構Muddy Waters指控稱，AppLovin電商廣告客戶正在流失。這已是大約一個月內第三份針對AppLovin的做空報告，今年2月，Fuzzy Panda和Culper Research也分別發佈了做空報告，稱AppLovin誇大其AI平台的效益，並通過強制安裝應用程序的方式拉高營收。

Lululemon盤後跌超10%！宏觀形勢不佳，Q1業績指引不及預期

$Lululemon Athletica (LULU.US)$ 第四財季高於分析師預期，但在美國銷售放緩的背景下，該公司對未來一年的業績展望令人失望，預計第一季度營收將在23.4億美元至23.6億美元之間，不及分析師的預期23.9億美元；每股收益預期在2.53至2.58美元之間，低於分析師預期的2.72美元。

美國鋼鐵盤後升逾8%，媒體稱公司和新日鐵正積極洽談收購交易

媒體稱公司和新日鐵正積極洽談每股55美元的交易，新日鐵和 $美國鋼鐵 (X.US)$ 正在積極洽談一項交易，Semafor記者Rohan Goswami在X上發文稱，新日鐵將以每股55美元的價格收購美國鋼鐵。

「AI算力風向標」CoreWeave IPO前夕將估值大幅下調28%，融資規模接近砍半

作爲 $英偉達 (NVDA.US)$ 孵化、 $微軟 (MSFT.US)$ 深度綁定的公司，AI基礎設施企業CoreWeave將IPO估值從320億美元降至230億美元，發行價從47至55美元降至40美元，發行股數從4900萬股縮減至3750萬股，整體募資額從27億美元降至15億美元。

大摩點名小米，中國已經領先，特斯拉刻意淡化電車；料中國車企終將進入美國市場

大摩點名 $小米集團-W (01810.HK)$ ，稱小米的第一款汽車SU7，持續贏得全球消費者的青睞以及汽車公司高官們的認可；大摩表示， $特斯拉 (TSLA.US)$將重心放到包含自動駕駛在內的人工智能領域，這些領域的技術積累和創新能力爲特斯拉的未來發展奠定了堅實的基礎；此外，預計中國汽車公司最終將進入美國市場。

技術服務和基礎設施服務提供商Kyndryl隔夜收跌5.11%，做空機構指其操縱財務指標

Gotham City機構發佈針對技術服務和基礎設施服務提供商$Kyndryl (KD.US)$ 的做空報告，核心指控包括收入確認爭議和EBITDA調整失真等。Kyndryl否認所有指控，稱報告存在「根本性事實錯誤」，並宣佈將啓動5億美元股票回購計劃穩定市場信心。

美股成交額TOP20

港市前瞻

北水掃貨泡泡瑪特超7億港元，加倉阿里、美團各超3億港元，拋售小米逾4億港元

3月27日（週四），南下資金淨買入港股41.43億港元。

$泡泡瑪特 (09992.HK)$、$阿里巴巴-W (09988.HK)$、$美團-W (03690.HK)$分別獲淨買入7.25億港元、3.64億港元、3.17億港元；

$盈富基金 (02800.HK)$、$恒生中國企業 (02828.HK)$、$小米集團-W (01810.HK)$分別遭淨賣出14.42億港元、11.43億港元、4.48億港元。

比亞迪、小米之後，蔚來啓動配售

$蔚來-SW (09866.HK)$ 宣佈開啓港股「閃電」配售，募資40.3億港元，擬以每股29.46港元發行不超過1.1879億股A類普通股，較其港股最新收盤價折讓約9.5%。此前，比亞迪宣佈H股閃電配售籌資433.83億港元，爲全球汽車行業有史來規模最大，小米也宣佈以先舊後新方式募集最高53億美元。小鵬汽車副總裁表示，短期不會增發。