【小龍專欄】提防黑天鵝 熊市沒有專家 輸得少已是天才 耐心等至無人敢買港股一刻 方是貪婪時機

2020年大量牛市股神出現，例如Cathie Wood就是最大的佼佼者。今年港股大跌，很多人投資者損失慘重。小龍多次提防要小心黑天鵝，小心樓市股市下跌，但是不少市場人士的回應是美股升，美國經濟好，沒有危機。很多人更已大加最後一口槓桿。其實牛市根本不需要專家，熊市卻沒有專家，「輸得少已是天才」。過去很多人大叫別人恐慌我貪婪，只是口號，但當股市跌到很便宜的時間，因為別人恐慌，自己只會更恐慌。

記得2020年大家最開心的事情就是跟Cathie Wood「上契」，之後每天研究她的倉位。小龍當年在自己的YouTube直播中提到：記得2007年股神巴菲特首次減持中國石油股份，巴菲特當年竟以「平郵方式」通知香港的監管部門，令7月12日的減持動作，投資者直到7月27日才得知。

同年10月，巴菲特確認已沽清了中石油。由於當時中石油回歸Ａ股，股價一度直叩二十元大關，當時市場大家都笑巴菲特走寶、過時。但在巴菲特沽清中石油不久，股市開始見頂大跌，網上出現一句「問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油」，及網民所唱的創作曲「我站在中石油48元之巔」。但是十多年之後，在2021年大家有分別嗎？而當年巴菲特以「平郵方式」通知，難道他會因為你跟他上契之後，天天在網站更新他的倉位給你知？

德國股神科斯托蘭尼（Andre Kostolany）在《一個投機者的告白》書中寫：「每次證券市場蕭條，大家對股票和證交所都感到由衷厭惡，但我堅信之後都會出現新的時期，過去的一切傷痛會被遺忘，大家又像飛蛾撲火般，再次走進證交所。」現在或者就是證券市場蕭條，大家對港股都感到由衷厭惡的時間。那麼港股見底了嗎？

港股在2021年逄牛必轉之後，大跌了約16000點（52%），而2023年1月見底之後，今日已經低見15000點，那麼之後如何？

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科斯托蘭尼的雞蛋理論是他對股市升跌模式的一種觀點和描述。根據他的理論，股市的升跌循環可以被劃分為3個階段：修正階段、調整階段和過熱階段。弱手容易受消息面影響而驚慌失措，也不喜歡思考，常常陷入人云亦云的窘境。科斯托蘭尼認為，股市中有90%的人是膽小鬼，最多只有10%的堅定者，這個比率也符合股市八成輸家、兩成贏家的八二法則定律。科斯托蘭尼將投資者分作幾類：

一、股市的賭徒：他們試圖利用每一次微小的股市波動中獲利。他們期望在短期內能獲得成功，當股市震動或下跌時，則遲早會破產。他的表現就像一位從一張桌子跑到另一張桌子的輪盤賭徒。

二、股市長綫投資者：投資者與之相反，他想長期投資於股票的那部分資金，就一直投資於股票。

三、投機者：投機者處於賭徒與投資者之間，他只看趨勢，關注不同的基本因素投資組合和策略，根據每天發生的事件來調整。科斯托蘭尼自己說，他是一個純粹的投機者。

雞蛋理論中，由於固執買家（大投資家與大投機家）在市場上很少見，大多數的人都是第二類的證券玩家/賭徒，所以當股票下跌時，大多數玩家都會賣出股票，只有少數的固執的買家會買進。股票持有人數也在最低點，因為股票都在固執的買家手中。這時候就會量縮不跌，開始準備反轉。

「上帝要你滅亡，必先讓你瘋狂」，在牛市人人都是股神，或者在牛市中根本不需要專家。熊市中卻沒有專家，但真正實力是在熊市才能顯現，但更可惜的是，熊市輸得少已是天才，贏錢的更加沒有。牛市股神很多，但熊市是沒有股神。李佛摩曾有句名言：「華爾街不曾變過。口袋變了，股票變了，華爾街卻從來沒變，因為人性沒變。」，很多人大叫別人恐慌我貪婪，只是口號，因為別人恐慌的時間只會更恐慌。直到無人敢買港股，也許就是小龍貪婪的時間。

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

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