滙豐、大和資本、安信國際重申對復星國際「買入」評級

香港 - Media OutReach - 2023年9月20日 - 復星國際有限公司（香港聯交所股份代號：00656，簡稱「復星國際」或「公司」）及其附屬公司（統稱「復星」或「集團」）於8月底公佈2023年中期業績，繼多家大行包括高盛證券、花旗銀行後，滙豐、大和資本、安信國際近日發表研究報告，重申對復星國際「買入」評級，分別給予公司目標價8.1港元、7.7港元及7.5港元，預期升幅達約60%或以上。

滙豐看好復星核心產業業務能夠實現穩健增長，指出受惠金價在高位企穩疊加全球範圍旅行限制放鬆的利好因素下，滙豐預期復星快樂板塊下復星旅文的盈利將於今年內持續實現復甦，以Club Med為例，其入住率已恢復至疫情前的水平。2023年上半年，Club Med錄得營業額約人民幣79.4億元， 較2022年同期增加32.2%，並達到2019年同期的119.6%；Club Med容納能力較2022年同期增加約13.4%，恢復至2019年同期的99.2%。

滙豐同時看好復星健康板塊尤其是復星醫藥盈利能力的提升，指出其2023年中期淨利潤實現同比增長15.7%，其新產品銷售也保持增長。該行認為復星健康板塊將繼續實現穩健增長。根據復星醫藥的新聞發佈，2023年上半年，復星醫藥多款創新產品及適應症獲批上市，創新產品組合進一步擴容，產品結構持續優化，創新產品收入保持快速增長。其中，2022年3月獲批上市的漢斯狀於2023年上半年實現收入人民幣5.56億元，進入商業化放量「加速期」，漢曲優收入同比增長57.1%，蘇可欣收入同比增長32.7%。

安信國際除了看好復星健康板塊的全球拓展和創新引領戰略外，也看好復星快樂板塊強勁復甦，以及認為復星富足板塊保險業務規模穩中有升，可投資資產規模保持穩定，盈利水平在持續提升。今年上半年，復星葡萄牙保險實現總保費收入約26.5億歐元，保持葡萄牙市場的領先地位，佔葡萄牙總市場份額30%；復星葡萄牙保險在上半年積極拓寬非本國業務，國際業務保持較快增長，當中拉丁美洲業務進一步提升：秘魯和玻利維亞兩國保費收入漲幅較大，分別達到人民幣8.16億元和人民幣2億元，比去年同期分別上漲61%和43%。HAL德國私人銀行收入2.24億歐元，同比上升24%，總資產133億歐元，均反映了富足板塊的高質量運營。

值得注意的是，滙豐、大和資本及安信國際均一致指出復星持續優化資金和資產結構，加大非戰略非核心資產處置，並積極開拓融資渠道，認為復星資金流動性充裕。2023年上半年，集團合併報表層面退出項目回籠現金超人民幣200億元；2023年1月，復星高科成功在國內獲得8家銀行的人民幣120億元銀團貸款，體現了國內銀行對民營企業發展的堅定支持。上半年，集團成功跨越公開債務的到期牆，截至2023年6月30日止，集團於一年內已無大額境外債券到期。

展望復星國際未來表現，由於主要波動因素已反映於股價，公司目前估值吸引，因此券商投行均建議投資者買入公司股票。

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