【最準分析師】股市料東升西降 港樓恐續跌 洪灝︰恒指1年內可見3萬點

中港通關令香港樓市近日從谷底反彈，曾被譽為「最準分析師」的思睿集團首席經濟學家洪灝近日接受訪問時卻繼續「看淡」港樓。洪灝認為，即使通關，也不等如內地資金會蜂擁買香港樓或內地樓，他又預期即使美國聯儲局快將停止加息，美元息率仍會在高位維持一段時間，這會對最優惠利率、港元及樓市造成壓力。相比之下，港股恒指雖然已較去10月低位狂升逾7千點及穿越2萬2大關，但洪灝認為今年內地春節假期消費數據向好，有助再提振投資者情緒。故洪預測在未來12月月內，恒指有機會升至2021年初以最高的水平，即是可能觸及3萬點，換言之港股較現價仍有約3成的上升空間。

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洪灝指出，港股現時正恰好處於850周平均線的位置，這是一個重要的技術位。洪相信恒指今次很大機會成功突破850周線，若這成真，對後市將屬非常好的訊號。不過他亦提醒，雖然內地春節假期不錯的消費數據將有助於提振投資者情緒，但這些數據很難證明中國經濟基本面已恢復正常，故他暫不會上調他對香港和A股的目標。他現維持上證綜合指數今年可升至3500點的預測。在去年11月，洪灝曾指恒指10月底遭大拋售期間觸及的約15000點應是當前周期的低點，未來交易區間介乎16000至23000點。截至今日為止，恒指過去三個累升至22700點即十個月以來高位後即顯著回落，顯示洪灝當時的預測大致準確。

洪灝當時亦預測，中國將一波三折、循序漸進地重啟，中國房地產行業將在政策支持下緩慢復甦，但美國將在2023年步入衰退，即是「東升西降」。但洪灝同一時間對香港樓市投下不信任票，他曾大膽預測在美國加息潮持續以及購買力弱的情況下，港樓在未來三年累計跌幅可能高達5成，提醒置業人士要小心。

事隔數個月，洪灝對香港樓市看法有否變得更樂觀？答案是「沒有」。洪灝堅持，他睇淡港樓並非悲觀，而是客觀。他解釋，中港通關的確在情緒上提振本港經濟信心，而內地訪客事隔三年再度南下來港旅行、消費及做生意，均對香港市道有幫助（故他看好股市）。但他重申，這並不等如北水將大舉入市買港樓，他反問，假若內地資金近日並無搶購內地物業，何以它要來香港買樓？他認為，內地樓市互有關連，若內地樓價需要一段時間才能反彈，那麼香港若期望大量內地資金前來香港買樓令樓價上揚，恐怕同樣也要等一段長時間才有望實現。

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此外，美元加息潮對香港樓價有影響，而問題是即使美國聯儲局快將停止加息，美息料仍會在高位維持一段相當長的時間。而美息若維持高企（達5厘），將影響香港的最優惠利率（P），繼而對港元構成壓力。相關的壓力可能影響香港樓價，又或是在其他資產價格如股票價格上反映出來。

美股去年表現是2008年金融海嘯以來最差，近日不少股評人認為徘徊低位的美股值博率高，但洪灝同樣有保留。他認為，即使美國今年經濟真的衰退，恐怕聯儲局也未必會即時減息。理由是美國通脹率仍維持在6%的水平，在此情況下聯儲局很難處理。假若聯儲不減息，固然美股難以大升；但即使聯儲局決定加快減息救經濟，也意味其政策公信力會受到極大衝擊，洪灝擔心這時候美股會跌得更激烈，故聯儲忽然減息也可以是壞消息。令洪灝對美股有戒心的另一原因，是時中國貨幣政策已現轉向，中國經濟料會回暖，這會刺激大宗商品特別是上游需求導致加價，致美聯儲局要再承受壓外的通脹壓力。

Text by BusinessFocus Editorial

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