印度首富逆市大賺3400億 被沽空機構追擊 指控營運史上最大騙局

2022年環球股市震蕩，多間上市公司估值大縮水，但印度的阿達尼集團逆市勁升125％，其創辦人阿達尼（Gautam Adani）更一度擠下LVMH董事長Bernard Arnault及亞馬遜創辦人Jeff Bezos等人，成為全球第三大首富。不過，有沽空機構就質疑，阿達尼集團可能涉及操縱股票和財務欺詐，才使其表現大幅跑贏大市。

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沽空機構Hindenburg發表長達100頁的報告，指控阿達尼創辦的阿達尼集團涉嫌操縱股票和財務欺詐，營運史上最大的騙局，包括阿達尼兄弟Vinod Adani或其助手控制了毛里裘斯38間空殼公司，以及集團旗下的Adani Enterprises和Adani Total Gas Ltd由一間小型的公司進行審計，而該公司甚至沒有官方網站，只有4名合伙人和11名員工，除兩間阿達尼集團旗下的公司之外，只有1名客戶。

Hindenburg表示，阿達尼集團及其旗下公司的估值處於天價，具有85％的下跌空間，目前正在通過美國債券和未在印度交易的衍生工具沽空阿達尼集團。此前，Hindenburg曾通過沽空電動汽車公司Nikola和Twitter獲利。報告發表後，阿達尼集團旗下7間公司分別下跌1％至8％，印度主要股指S&P BSE Sensex跌約1％。

回顧2022年，阿達尼集團從年初的1717.15元升至年末的3858.35元，升幅125％，創辦人印度首富阿達尼淨資產增長440億美元（約3445.36億港元），一度超越LVMH董事長Bernard Arnault及亞馬遜創辦人Jeff Bezos，成為全球第三大首富。Hindenburg報告表示，阿達尼過去三年平均財富增逾1000億美元，旗下七間上市公司股價平均升幅819％。

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印度券商Profitmart Securities研究主管Avinash Gorakshakar認為，印度股市周三下跌除了針對阿達尼的報告之外，還因1月衍生品到期，以及印度政府公佈預算前的股市反彈勢頭消退。阿達尼集團也反擊了Hindenburg的指控，首席財務官Jugeshinder Singh表示，Hindenburg事前沒有任何行動聯繫阿達尼集團，也沒有核實他們列出的事實，形容報告含錯誤信息和不可信的指控等。

儘管如此，有不少人質疑阿達尼及其集團如何能與Tesla及馬斯克、亞馬遜與Jeff Bezos等人比肩。較早前，阿達尼集團首席財務官Jugeshinder Singh在媒體發佈日表示，公司計劃分拆金屬、採礦、數據中心、機場、公路和物流業務，在未來三至五年內至少有5間公司準備上市。

然而，阿達尼集團的快速擴張引起投資者對債務和金融複雜性的擔憂。評級機構惠譽旗下的信貸研究機構CreditSights指出，阿達尼集團「過度槓桿化」，沉重的債務在利率走高的環境下增加了風險，惟阿達尼集團強調公司債務比率健康。根據《彭博》的資料顯示，截至2022年3月31日，阿達尼集團總債務升至2.2萬億盧比（約270億美元），升幅40％。

Text by BusinessFocus Editorial

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