中國重新開放 提振房地產零售等行業

中國內地取消隔離規定或推動出境遊客激增，香港將成為大部分遊客的目的地。內地遊客的回歸令消費、房地產等多個行業都將受益。而相較於正在應對冬季疫情爆發的本土投資者，境外投資者可能更看好中國股市。

北亞地區2023年開局強勁，所有市場都出現上漲，當中中國市場領漲。內地政府宣佈多個行業利好市場的調整，中資科技巨頭面臨的監管阻力開始減弱，地產股也出現大漲，原因在於政府繼續提供支持，再加上「三條紅線」政策可能發生變化，或放寬對房地產的融資限制。最重要的是，中國內地已取消對旅行的隔離要求，可能利好區域性市場例如香港，而境外上市的中資股表現亦可能優於A股。

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隨著美國和歐元區經濟硬著陸風險上升，投資者想在2023年實現增長，目光除了轉向中國內地和新興市場外，可能沒有其他選擇。標普500指數的收益雖然看似穩定，但2023年的增長率仍在持續下調，從逾6％下調至當前的僅3.1％。如果經濟衰退影響開始顯現，增長還可能進一步下調。在新興市場中，內地和印度的收益增長非常突出，預計兩個市場都將有雙位數的增長。相較印度的增長，內地股票的交易價格仍存在折扣。

2022年香港一手住宅成交額回落52％，至1,140億港元，創下九年低點，2023年有望飆升逾50％至1,750億港元。去年，由於抵押貸款利率飆升，大型地產商擱置了新項目的推出。受香港與內地口岸恢復通關推動，被壓抑的買家需求或促使部分地產商在1月底的春節假期過後推出更多新項目。香港樓市復甦的動力主要來自滿足自住需求的本地買家和潛在增加的內地買家。

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根據我們計算，在1月8日起香港與內地免隔離旅行安排下，如果2023年香港成功吸引至少2,700萬內地遊客，香港的零售額將同比增長18％。根據我們的情景分析，假設在接下來的九個月裏大中華地區對疫情的擔憂消退，香港去往內地每日6萬名的通關配額可能會在第三季度提高至10萬，而通關配額最終可能會在第四季度終結。

彭博行業研究

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