恒指曾失守50天線 習特會成焦點 牛市3期特徵你要知 恒指急升非好事

港股短期市況，將會受制於中美元首會面後的貿易協定成果。屆時可留意市場反應來制定後市部署策略。假如未有意外驚喜，恒指今年高位或以出現。 技術上， 由五月中旬開始，恒指一直在50天線以上運行。直至10月13日，受外圍消息拖累，50天線亦最終失守，改變了過去幾個月的上升格局。雖然近日略為反彈，並且回到50天線以上，如未能再破10月高位，表示後市下行風險仍然存在。

筆者今期會分享一些關於牛市的分析。眾所週知，牛市分為三期。第一期是股市見底反彈初期，即是牛一。在這階段普遍市場對牛市未有共識，仍然抱著半信半疑的態度。進入牛市二期時，技術上會呈現長線的黃金交叉，即是50天線升高於250天線。在這階段，市場人士普遍相信已經進入牛市，不過往往在這一個時段都會出現顯著調整，目標多會是250天線。而牛市二期，是整個牛市之中時間最長的一個階段，亦即是現時的情況。

進入牛市三期，市場氣氛普遍處於亢奮狀態。首先第一個特徵是創歷史高位。從月線圖來看，波動性會明顯擴大，同時上升速度亦會加快。大市成交金額或會出現急增。參考歷史走勢，恒指往往都會高於一年線約30%。假如同時出現以上幾個牛三的特徵，便應該考慮逐步減持，沽貨離場。

不過在金融海嘯後，由量化寬鬆衍生出來的後遺症，令牛市二期的走勢出現異常變動。例如2011年10月至到2015年4月，恒指大部分時間都在一年線的上下10% 波動。在2015年3月急升後隨即見頂，並且呈現「疑似」熊市的走勢。在2016年2月至到2018年1月都出現相約若情況。

值得關注是2018年1月創了歷史高位，技術上進入牛市三期，因此隨後的大調整，屬於真正的熊市。最新的一浪，是由2024年1月開始至今，恒指一直在一年線及其以上的20%幅度之間波動，至今未有改變。假如歷史重複，稍後時間或會出現急升，並且接近一年線以上的30%，屆時必須要額外留神，因這種跡象或會是出現下跌趨勢前的徵兆。不過由於尚未有創歷史高位，意未著短期內都不會進入熊市。其實只要細心觀察圖表走勢，便可找出蛛絲馬跡來洞悉先機。

權益披露: 筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份。

Chris Lo （股評人盧駿匡）

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。