2023年的風險與機遇

2023年的風險與機遇

Business Investment News
By 大新銀行 on 05 Jan 2023
經濟研究及投資策略部

回望2022年,先是供應鏈樽頸引發通脹上升,後有俄烏衝突引發能源價格急升,推高通脹,為環球經濟帶來挑戰。主要央行陸續展開加息周期,刺激國債息率急升,債券首錄雙位數跌幅。環球股市累跌近兩成,港股一度跌至十三年低位。美匯創二十年新高,俄烏局勢持續,歐元曾跌穿1算水平;英國大規模減稅方案,一度引發英鎊急瀉;美日貨幣政策背馳下,日圓兌美元更一度跌穿150水平,創1990年以來新低。直至年底,環球資產才迎來反彈。

踏入2023年,我們認為有兩大因素將影響環球資產市場。首先是環球利率走向,主要國家通脹回落,聯儲局等主要央行已放慢加息步伐,未來加息周期何時完結將成焦點。俄烏衝突及中美關係發展,料繼續影響環球供應鏈,而且內地經濟重啟亦可能帶來需求增加,從而推動通脹,如果未來通脹回落速度緩慢,央行們或會將利率維持在限制性水平較長時間,影響資產市場表現。反之,各央行將有調頭減息的機會,債息有望回落,長年期、投資級別債券亦可望受惠,環球股市亦有望進一步走強。因此,今年資產市場或將在央行取態是否轉向之間反覆波動。

另外,環球經濟或將轉弱,歐美等成熟經濟體衰退風險料升溫,這對成熟市場股市構成一定壓力。同時內地放寬防疫限制,中線而言,有望支持全球經濟。不過,在重啟初期,內地經濟需面對疫情升溫,限制了經濟重啟的效果,短期經濟數據或未見有明顯起色。目前專家們普遍預期內地「春運」前後將出現疫情高峰,加重醫療體系的負擔。若果內地防疫政策真正不走回頭路,在陣痛過後,內地經濟或將迎來明顯反彈,這對環球股市帶來一定支持,或更有利於亞洲區內股市表現。

匯市方面,我們預期環球通脹回落,聯儲局亦不會好像去年般不斷加快加息,美匯一枝獨秀的情境不再,而去年較為落後的歐元、日圓,今年則可能受惠於收緊貨幣政策。

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本文所載資料為大新銀行或其聯屬公司之觀點,截至本文日期,相信相關資料來源乃屬可靠。投資涉及風險。銀行對任何數據或預測的準確性不發表任何聲明或保證。本文僅供參考,並不構成任何建議、要約或招攬。

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