【能源危機殺到香港】中電港燈按年加價兩成及4成半 較深圳台灣貴逾倍 將超越新加坡

烏俄戰爭令油價及全球通脹狂飆，能源危機殺到香港，香港電費出現破紀錄加幅。中電（0002）及港燈（2638）昨公布明年1月電費加幅，聲稱僅比今年11月貴6.4%及5.5%，但記者按正常計算法與今年1月電費比較，發現中電及港燈電費的按年實際加幅高達19.8%及45.6%，屬史無前例，勢令小市民及商戶百上加斤。主因是中電及港燈反映發電燃料開支的「燃料調整費」按年狂升6成及2倍，但特區政府施加於兩電的「8%准許利潤上限」卻不涵蓋燃料調整費，加上兩電堅持「賺到盡」，故政府對燃料調整費暴漲無計可施，無力要求降低電費加幅。明年1月加電費後，港燈每度電價格將升至1.97元，屆時使用港燈服務的港島居民所付的電費很可能會是亞洲最貴，因日本電價表面雖貴卻設有家居電費上限。

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其實未加電費之前，香港電費已遠高於鄰近地區。以中電及港燈今年11月每度電平均淨電價分別為1.451元及1.868元（港元，下同）作比較，較台灣的0.71元分別貴1倍及1.6倍；亦遠高於內地深圳市的0.8元（分別貴8成及1.3倍）；也較主要向內地買電的澳門的電費（約1.353元）貴7%及38%。經濟情況與香港相若的新加坡，現時電費為度電1.81元，比中電貴約24.7%，卻較港燈平3.1%。

中電及港燈昨宣布加電費，兩間公司每度電價將加至1.544元及1.97元，明年1月1日起生效。兩電指出如果跟本月（11月）電價相比，電費加幅僅為6.4%和5.5%，不過記者揭發這是「語言偽術」。因為香港的電費加幅，多年以來傳統以來都是按年來計算，故若以今年1月中電及港燈每度電電費僅為1.289元及1.353元做比較，明年1月中電及港燈電費的按年真實升幅為19.8%及45.6%。

其實在明年1月，港燈的基本電費只是按年調升5%至每度電1.145元，中電的基本電費更是凍結，每度電仍只收0.937元。故導致電費暴增的罪魁是反映發電燃料開支的「燃料調整費」暴增，其中中電的燃料調整費，已由今年1月的每度電0.386元，大增42%至11月（本月）的0.548元，至明年1月更會升至0.62元，按年總升幅達60.6%；至於港燈的燃料調整費增幅更驚人，它由今年1月的每度電0.273元，暴漲1.9倍至11月（本月）的0.788元，至明年1月會進一步增加至0.825元，按年總升幅達2倍。燃料調整費的上升，導致中電及港燈明年1月的總電費，按年將大升19.8%及45.6%。

美元及港元加息潮下，傳統的收息公用股包括煤氣（0003）、中電（0002）、港燈（2638）及電能實業（0006）股價近月均暴跌，現時中電及港燈獲准大幅加價，散戶是否適宜入市買兩電股票，以賺股息對沖電費升幅？事實上，今晨有資金流入電能實業，至正午收市股價升0.88%至39.9元；港燈股價亦升0.35%，中電至正午則逆市跌0.9%。

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華盛証券分析師聶振邦認為，散戶現價確值得考慮買兩電的股票，因中電和港燈在香港都是經營獨市生意，毋須擔心競爭問題，而今次成功向港府申請加價，對提升收入均見正面幫助。但投資者要留意畢竟香港消費市道仍是較差，所以加電費會令商戶減少耗電意欲，故相信仍要待香港經濟回暖，兩電才能交出亮麗業績。

中電（0002）、港燈（2638）及電能實業（0006）三股之中，聶振邦較看好電能實業，因其市賬率只是1.0倍，股息率更達7厘，優於其他公用股。故若有持股不少於兩個月的打算，現價可考慮吸納電能實業，今年底前可望重上44元水平。聶振邦補充，電能實業持有港燈約三分一股權，倘若港燈盈利增長見提升，電能業績也會受惠，加上現時電能實業較港燈股息率高出超過1厘，故他認為投資電能實業較港燈為佳。

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凱基證券亞洲投資策略部主管溫傑則表示，中電及港燈同是香港電力供應商，但兩者不同在於經營地區的分佈，前者業務偏及全球，而後者則專注於香港營運。中電上半年受到能源對沖合約拖累，由盈轉虧，反映業務較分散其實並不等於風險較低，但目前股價已反映先前的不利因素。若對兩電有興趣，把注碼各分一半會比集中買一隻電力股較好。

至於港燈及電能實業，兩者業務完全不同，電能的吸引之處是它能與長和系的其它公司產生協同效應，而長和系過往在項目併購方面眼光不俗，項目升值可為公司帶來額外收益，對長線投資者來說吸引，較值博。

Text by BusinessFocus Editorial

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