【中國債市大跌】億元計理財產品遭贖回 民眾心慌 內銀發聲:投資者請保持冷靜

美國加息潮令美元滙價高企，人民幣漸貶值，中國債市近日出現3年來最嚴重的大跌，有內銀理財產品更疑因為單日內出現了上億元的巨額贖回潮，致一度暫停贖回，觸發部分人恐慌，有內地投資者包括散戶急忙贖回理財產品。內銀陸續發聲呼籲投資者保持冷靜，並安撫投資者指債市情況可控。《彭博》引述消息人士指，中國金融監管部門已向部分銀行了解相關機構應對短期流動性壓力的情況。消息指至少有五家銀行應內地監管部門要求，在過去幾天中向中國央行和銀保監會報告了流動性狀況、潛在的風險，以及針對投資者大額贖回理財產品有何應對措施。

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來自中國監管方面的消息人士聲稱，近期內地流動性狀況保持平穩，不過中國人行和銀保監會暫沒有正式回應理財產品的贖回潮。與此同時，內地幾家銀行本周罕見地公開發聲，呼籲投資者保持冷靜。包括中國銀行（3988）、招商銀行（3968）、興業銀行及浙商銀行等多家銀行的理財子公司周三向投資者發布聲明，解釋理財產品淨值回撤（即價格下跌）原因，並表示將盡最大努力追求「回撤控制」，以緩解投資者的擔憂。中銀理財的聲明即指，近期債券市場出現一定幅度調整，導致部分理財產品淨值出現不同程度的回撤。此次債券市場的回調原因，有近期寬鬆幅度暫不及市場預期帶來的資金面收斂和資金中樞邊際抬升，也有穩樓市政策出台推動經濟恢復斜率預期抬升，還包括防疫政策優化提升市場風險偏好等方面。

近來中國債市的大跌，據悉遠因是美元息率愈來愈高，與人民幣息差不斷擴闊，令人民幣持續受到沽售壓力。近因則是內地疫情防控和房地產措施密集出新招，資金緊張，令中國債券牛市突然終結，短短數天急回調。中國金融公司 Wind 的數據顯示，昨日（11月16日）10年中國國債收益率升至2.86%，3年國債收益率上行至 2.49%，意味國債價格下跌，其中中國國債期貨10年期主力合約價格下跌0.27%，5年期下跌0.31%。至此，債券市場已經連續連5個交易日下跌。

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中信證券首席經濟學家明明最新發布的報告稱，11月理財（產品）到期數量相對可控，今次債券的急跌是積蓄的看空力量在爆發宣洩，在實體經濟發展的基礎尚不牢固時，判斷債券殖利率並無持續快速上行的基礎。在中國債市大跌下，集中配置短期固收資產的現金型理財產品，淨值回撤（下跌）即時顯現，令不少追求保本及穩定收益的公眾投資者選擇贖回，以避免更大虧損。

近日一張招銀理財產品「招睿活錢管家添金2號」（下稱招睿活錢管家）截圖在網絡廣泛流傳，即引起不少內地人關注。截圖顯示，這款理財產品於某天由於「贖回客戶太多，已觸碰巨額贖回上限」，換言之即是暫停贖回，不過據報道，這款理財產品在16日下午2時半已釋放贖回額度，即是可以繼續申請贖回。據投資說明書顯示，招睿活錢管家為固定收益類產品，發行規模上限為20億元，但由於連日來中國債市下挫，令招睿活錢管家在本月11至15日淨值持續下跌，累計跌了0.15%，其中以14日的0.08%跌幅最大，甚為罕見。而14日正好是中國債市出現3年以來最大跌幅的日子。

據該產品贖回規則，當該理財計劃單個開放日淨贖回申請份額超過理財計劃上一個交易日日終份額10%時，即為發生巨額贖回，以此估算，該產品有可能是一天內出現了上億元的贖回申請，致贖回一度暫停。「最近壓力很大。」上海一名債券基金經理承認，過去一星期特別忙碌，連路演都取消了。「不少投資者選擇贖回基金，只能用降槓桿及賣出利率債等方法來應對流動性需求。」有銀行資管部門投資經理則向內媒記者強調，短債很快調整到位，即是預測跌勢已近尾聲，故不建議內地投資者在現時的低位贖回產品，免招無謂虧蝕。

Text by BusinessFocus Editorial

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