【通脹釀股災】黑色星期二道指狂跌逾千二點 聯儲局或狂加息1厘 港股跌穿萬九點

美國通脹率不受控，8月CPI同比上升8.3%，高於市場預期0.2個百分點，觸發美股三大指數昨齊暴瀉3.9%至5.2%，同創2年以來最大單日跌幅，道指亦跌逾1200點。投資者憂慮美國聯儲局為遏通脹會瘋狂加息，本月有38%機率會加息高達1厘，故瘋狂拋進包括股、債、油，金所有資產。美股股災觸發亞太區股市今晨全面下跌至少2%，港股跌近500點（2.6%），19000點大關再度失守，市場情緒陷恐慌。

與此同時，屬歐盟經濟火車頭德國雖然早前實行了「9歐元特價月票」等措施圖紓通脹，但8月消費物價指數（CPI）終值維持7.9%，較7月上漲0.4個百分點，仍處歷史高位，令人憂慮歐美陷或同因被迫狂加息遏通脹致經濟衰退。隔夜美債收益率飆升，美元大漲。美國銀行全球基金經理調查顯示，衰退的憂慮導致投資者狂減持股票，52%受訪者低配股票，62%超配現金。美國總統拜登則表示過去兩個月美國的物價基本持平，這對美國家庭來説是個好消息。但是，美國要降低通脹還需更多的時間和決心。

Photo from BusinessFocus

美股近日接連上升，外界紛猜測通脹率即CPI已受控，結果卻證實只是一廂情願。美國勞工部數據昨顯示， 美國8月CPI同比上升8.3%，高於市場預期的8.1%；環比則上升0.1%，同樣遠超於市場預期的「下降0.1%」。即使已剔除食品和能源的核心CPI，同比上升6.3%，環比上升0.6%，統統高於市場預期。

市場隨即擔叱加息步伐會再加劇。就在前日，市場原預期9月11日聯儲局議息會議，有91%機會加息0.75厘，只加0.5厘的機率仍有9%。但到了昨日，預測加息僅0.5厘的機率已跌至0，加息0.75厘的機率為62%，瘋狂加息1厘的機率卻由0大增至38%，令人憂慮。

投資者恐慌下拋售了從美股、美債到石油和黃金的一切資產。美國三大股指全線大挫，道指跌3.94%報31104.97點，標普500指數跌4.32%報3932.69點，納指跌5.16%報11633.57點，三指數同創2020年6月後最大單日跌幅。其中對息口敏感的科技股受創最深，Facebook母公司META下跌9.4%，英偉達（Nvidia）及美光科技（Micron）同跌逾7%。銀行及航行股也受災，貝萊德（BlackRock）下跌7.5%，波音下跌7.2%。；

Photo from BusinessFocus

美國銀行的Mark Cabana警告，鑑於美聯儲局遏制通脹的意圖如此強烈，「可能會不斷加息直到美國經濟出現衰退為止……惟可能會過猶不及」。這位美銀的美國利率策略全球主管對經濟及股市前景感憂慮：「隨着勞動力市場的走強，（聯儲局）他們變得非常鷹派。我們認為美聯儲會長期保持這個趨勢，這或將導致經濟衰退。」

Photo from BusinessFocus

華盛証券分析師聶振邦認為，美股雖然昨晚大跌，但現價仍在2021年初水平，反覯港股則已跌至2016年初水平，反映就算環球投資氣氛再差，港股的下行空間有限，意味著於現水平買入港股，較美股要承受的虧損風險較低。至於論到美國加息，考慮到除了下週議息，今年11月和12月大幅加息預期也顯著升溫，傳統股市跌債市升的觀點已不適用。

故聶建議若已持債券或相關基金，留意是否有10年期以上的較長期債券也其中，價格走勢於加息週期下負面影響較大，暫應減持或離場。而股市就港股而言，可考慮分注吸納，見恒指在18,200至18,500點之間可考慮買入第一注。至於美股。聶建議必須待公佈議息結果後，道指、標指和納指分別守位30,500、3,800和11,000點之上，再考慮進場為佳。

Photo from BusinessFocus

就美股的問題，聶指若多看兩天仍未見喘定，又沒有捱價守候的心理準備，屆時應考慮離場。港股則可觀望至本周五，恒指若收低於18500點，才作離場部署。若有意吸納股份，港股可留意消費類的，其中餐飲股可望仍有資金流入。而美股待見靠穩後，可留意食品股，如KHC、TSN、HRL和K。

凱基證券亞洲投資策略部主管溫傑則指出，美國8月份消費物價指數(CPI)數據高於預期，令市場憂慮通脹持續，聯儲局短時間內要繼續維持強硬鷹派。在加息陰霾下，他保持對美股的中性看法，原因是美國經濟前景較歐洲穩健，而且股市進一步回調令估值跌至合理水平，但市場現時對聯儲局加息1厘的預期增加，倘若下週真的出乎意料地加息1厘，股市會再受壓，投資者宜做好兩手準備。溫傑估計標普500指數於3,600-3,700點會有一定支持，而4,300點附近或為中期阻力水平。港股方面，恒指暫時跌穿所有主要移動平均線，短期或受外圍拖累。

故溫傑建議投資者宜暫保持觀望態度，若要部署，可選擇業務防守性較強的股票。事實上，SPDR公用事業類股ETF （XLU）年初至今表現穩定，而港股以收息為主的個股，例如中移動（0941），都跑贏大市，足以反映投資者的防守心態。

Text by BusinessFocus Editorial

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。