鮑威爾今晚講話 鷹鴿之爭衝擊市場 專家預測現分歧 可影響股市命運

美國聯儲局主席鮑威爾將在香港時間今晚10點出席傑克遜霍爾會議並發表講話。雖然不是聯儲局的正式會議，但市場將之解讀成貨幣政策走向的關鍵線索。在會議前夕，聯儲局官員接連放鷹，但市場的注意力只集中在鮑威爾身上，因此並未打擊投資信心，最終昨晚美股大升，道指收報33291.78點，升322.55點；標普500指收報4199.12點，升58.35點。專家對鮑威爾講話的預期傾向兩極，但一致認同的是，鷹鴿之爭將會影響股市命運。

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較早前，聯儲局公佈的7月會議紀錄顯示，部份官員提到過份加息可能會引發經濟衰退，市場一度認為聯儲局釋放鴿派信號，但一些官員很快便重申鷹派立場。堪薩斯城聯儲主席喬治表示，美國的利率仍有上升空間，在有證據表明通脹下降之前都會繼續加息。費城聯儲主席哈克認為，聯儲局應該加息至超過3.4％，並在這個水平維持一段時間。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，若通脹沒有明顯降溫，會支持9月加息0.75厘。「鷹王」布拉德支持聯儲局在年底前加息至3.75％-4％。

雖然聯儲局官員不斷放鷹，但專家對鮑威爾講話內容意見不一。有分析師暗示，投資者正在準備接受鮑威爾極為強硬的講話，但也有分析師預計，鮑威爾可能會表現得更加溫和，即暗示聯儲局可能會放緩過於激進的加息。不過，專家們一致認同的是，鮑威爾講話的鷹派或鴿派走向將會影響股市的命運。鮑威爾將會繼續在通脹和經濟衰退之間作出平衡，但相信實現「軟著陸」會較為困難。

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回顧此前的數據，聯儲局在今年3月開始加息，於3月份首次加息0.25厘，5月加息0.5厘，6月及7月各加息0.75厘，現時美國的利率已從最初的0.25％升至2.5％。如果符合「鷹王」布拉德的預期，即聯儲局需要在今年內再加息5碼至6碼，那麼很可能在9月份加息0.75厘，然後在11月和12日各加息0.5厘及0.25厘。不過，如果最終利率決議比較溫和，那麼聯儲局可能只在9月份加息0.5厘。

另一方面，市場瘋賭聯儲局的加息舉措，早前有抵押隔夜融資利率（SOFR）期貨被大舉沽空，其空頭頭寸達到接近70萬張合約，破紀錄高位，相當於每波動1個基點（0.01％）便會影響約1700萬美元（約1.33億港元）。根據當時利率互換市場定價顯示，聯儲局在9月加息0.5厘及0.75厘的機率各佔50％。現時，仍然未有進一步的證據支持聯儲局的加息走向。

市場似乎無視了鷹派和加息的影響，昨晚美股急升，多隻科技股造好。截至收市，亞馬遜（AMZN）報137.28美元，升2.6％；蘋果（AAPL）報170.03美元，升1.5％；Google（GOOGL）報116.65美元，升2.6％。Tesla「1拆3」拆股後股價未獲支持，收市報296.07美元，跌0.35％。此外，市場傳中美即將解決審計底稿問題，刺激多隻中概股飆升，京東（JD）報64.91美元，升9.2％；百度（BIDU）報64.91美元，升9.2％；阿里（BABA）報99.89美元，升8.0％。

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Text by BusinessFocus Editorial

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