解讀7月會議紀錄 聯儲局態度模棱兩可 美股匯齊跌 大幅加息後 又怕過度收水風險

解讀7月會議紀錄 聯儲局態度模棱兩可 美股匯齊跌 大幅加息後 又怕過度收水風險

Investment
By Ken Kan on 18 Aug 2022
Finance Editor

聯儲局公佈7月會議紀錄,訊息量頗多,一方面承認過度加息可能帶來風險,另一方面又強調可能會繼續維持高利率,模棱兩可的態度令投資者不知所措,終使美元匯率急跌,美股方面雖然跌幅一度收窄,但最終收盤時仍然跌近1%。值得留意的是,股匯債市的走勢越來越難捉摸,可能正在處於牛熊轉捩點,投資者宜關注聯儲局9月份利率決議,市場預期將會加息0.5厘至0.75厘。

聯儲局公佈7月會議紀錄。Photo from BusinessFocus

今年3月以來美國多次加息,但通脹一直未能壓低,引起市場的擔憂,對此聯儲局昨日的會議紀錄大派定心丸,表示加息對通脹需要一段時間才能發揮作用。翻查資料,美國的利率自3月以來從0.25%大幅上調至2.5%,至於通脹數據方面,今年3月的CPI為8.5%,於6月升至9.1%後,7月份再明顯回落至8.5%。如加息需要3至4個月才發揮效用,那麼今年底時的CPI數據可能將比現時溫和得多。

不過,預計聯儲局將會陷入艱難的局面,因很難找到一個標準判斷加息政策是否奏效。聯儲局也首次承認,過度加息可能帶來風險,因此依賴數據進行判斷十分重要,而加息的程度也將會取決於有關數據。現時美國的利率是2.5%,屬於「中性」水平,即既不支持也不限制市場活動。聯儲局官員表示,長期的通脹目標為2%,因此採取限制性立場是合適的,暗示未來仍然會繼續加息。

目前的美國利率為2.5%。Photo from BusinessFocus

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下一次的聯儲局利率決議將會在9月20-21日進行,市場普遍預期聯儲局可能會加息0.5厘,但加息0.75厘的預期仍然高企。一些較鷹派的官員認為,目前幾乎沒有跡象表明通脹正在減弱,即繼續強調聯儲局對抗通脹的決心。不過,會議紀錄也提到過度加息可能伴隨風險,是加息至今首次出現比較鴿派的發言,往後或許會在通脹和衰退之間更加考量。除了9月之外,今年還餘下2次利率決議,分別會在11月1-2日及12月13-14日舉行。

花旗經濟學家Andrew Hollenhorst和Veronica Clark認為,7月的會議紀錄整體平衡,除了擔憂加息控制不住通脹之外,也突顯了過度收緊貨幣政策會導致經濟衰退的顧慮。紐約梅隆銀行財富管理部門董事總經理Andy Tepper表示,目前仍然未有走出困境,但已經接近緊縮周期的尾聲,相信科技股有機會迎來反彈。

消息傳出後,美股跌幅收窄,最終標普500指數收報4274.04點,跌0.72%;納指報12938.12點,跌1.25%。科技股走勢不一,Tesla(TSLA)報911.99美元,跌0.84%;Apple(AAPL)獲秋季發佈會的消息提振,收市升0.88%,報174.55美元。美元方面,市場認為已經看到加息的盡頭,匯率不獲支持,美元指數一度急跌30點至106.45點,美國10年期國債收益率也跌至2.89%。

Text by BusinessFocus Editorial

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