【內房風暴】傳中央出手救市 國有增信機構為內房債全額擔保 內房股反彈 碧桂園龍湖狂升18%

內地斷供潮不絕，令民眾對樓花失去信心，內房股暴跌連連瀕崩潰之際，傳內地政府再出手救市。據《路透》引述消息人士，內地金融監管部門推出新措施以緩解發展商資金流動性緊絀問題，方法是由國有增信機構「中債信用增進公司」為民營房企發行的新債，提供「全額不可撤銷擔保」，形同保證新債不會債務違約。受利好消息刺激，據報首批受惠的資優內房企業為包括碧桂園（2007）、龍湖集團（0960）及旭輝控股（0884）今晨曾齊齊暴漲18%，整體內房股則上揚5%至15%。

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今晨升幅最大的三大內房股，正是據報受惠於新措施的旭輝控股、碧桂園及龍湖集團，三股股價高見2.2元、2.74元及26.15元，最大升幅為18.3%、18.1%及18.1%。另一受惠內房股金地集團（600383）今晨股價最多亦曾升逾7%。

但投資者必須留意，內地官方暫時仍未證實路透社報道的真偽，高追或有風險。惟內房股股價今晨已全面報喜，龍頭內房股如中海外（0688）及華潤置地（1109）今晨均曾升逾8%，雅居樂（3383）最多曾升8.6%。曾受沉重沽壓的內地物管股亦普遍大反彈，其中碧桂園服務即曾暴漲23.1%。

綜合《路透》報道，內地監管部門出招救內房，近期指示國有企業「中債信用增進公司」要對部分房企將要發行的中期票據，進行「全額無條件不可撤銷連帶責任擔保」，即是由國企承擔內房發新債的風險，間接保障內房債不會債務違約。其中，中債信用增進提供全額擔保首筆龍湖集團中期票據已於昨日正式發行，規模不超過15億元人民幣，期限包括三年及五年期。報道未有提供該新債券的息率，但指部分債券發行有望在本月底中期業績發布截止日前完成。

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不過據內地流傳消息，內地新措施「拯救」的範圍，暫僅限於「二級市場債券因情緒惡化暴跌的五至六家資質優秀的發展商」，包括上文所述的4間房企。故另一些更為水深火熱的內房企業（因債務沉重及未能公布經審計業績致近月停牌）能否獲得類似幫助，暫仍屬未知數。

消息人士指，有關措施對房企特別是民企債券的直接進行擔保，對房企發債的增信效果將較之前的「發債加上信用風險緩釋憑證」模式為佳。另疑為提高市場透明度，消息人士指出按內地新的監管要求，內房企業下月起發行的債券都必須在半年年報中披露。

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華盛証券分析師聶振邦認為，從7月下旬外媒報導內地將有內房基金出台，並見較具體細節的內容；但事隔多週後未見進一步消息，亦未獲官方證實，故此今次又是外媒報導，投資者不宜對報導內容看得太認真，畢竟報導中提及的龍湖和旭輝，兩間公司均未有作出回應。事實上，從上回內房基金消息炒作後，大量內房股續尋底，今次也應有戒心，最壞情況是於今日炒作後，明天起又再回軟，甚至「破底」，故不建議散戶現價追入。

聶振邦補充，今日有人行減MLF和7天逆回購利率0.1厘的消息，不過發揮效用需時，對內房企業短期幫助有限。所以他建議還是等普遍內房股股價回到8月10日水平，又有持股不少於一個月的心理準備，再考慮進場為佳。

Text by BusinessFocus Editorial

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