爛尾樓餘波未平 內地經濟數據轉弱 住宅銷售額按年跌3成 摩通：內房無一倖免 料陸續發盈警

內地經濟轉弱的跡象增加，繼早前「最準分析師」洪灝看淡中國GDP低迷10年之後，今日國家統計局公佈「三頭馬車」數據遜預期，當中房地產投資和住宅銷售額顯著下跌，疑似是爛尾樓風波的後遺症。摩根大通預計，內房股上半年盈利按年跌3成，下調了多隻內房股的評級，又指沒有一間發展商能夠在動盪中免疫。港股方面，截至今日收市，內房股普遍下跌，27隻中只有1隻錄得升幅。

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數據顯示，於今年7月，全國規模以上工業增加值按年增長3.8％，低於預期的4.3％；社會消費品零售總額為3.59萬億人民幣，按年增長2.7％，低於預期的4.9％；全國固定資產投資31.98萬億人民幣，按年增長5.7％，低於預期的6.2％。值得留意的是，今年1-7月，房地產投資按年跌6.4％，頭6個月跌5.4％；住宅銷售額按年跌31.4％，頭6個月跌31.8％。

工業和零售方面的數據幾乎無關痛癢，因疫情導致上海在3月底開始實施封鎖，相關數據下跌實屬意料之內，問題是中國房地產降速驚人，恐會動搖中國經濟增長的根本。翻查資料，從GDP佔比來看，2020年房地產及其產業貢獻中國GDP約17％，對金融、批發、建材的帶動最為明顯。換言之，如果中國失去了房地產這根支柱，GDP下跌是勢所必然。

近期內地爛尾樓風波可謂整個國家都預料不及，表面上業主集體「罷供」會導致銀行業壞帳暴增等危機，但實際上更嚴重的是內地買家對樓花的信心下降，令發展商的盈利增速放緩，此外，買家轉為憧憬二手樓而導致需求大增，「房住不炒」這個國家政策也可能受到動搖。因此，中國政府最終出面擺平爛尾樓風波，但短時間內難以抱回市場信心，其後果也反映在數據下跌之上。

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曾擔任交銀國際首席策略師、被譽為「最準分析師」的洪灝也認為樓市轉弱會打擊中國的經濟增長。他早前接受《彭博》訪問時表示，看淡中國經濟及中港股市，認為隨著內地樓市急速降溫，中國未來10年的經濟增長料持續低迷，直指「若每年有2％已很樂觀」。最新數據顯示，中國7月GDP為0.4％，低於預期的1.0％。

外媒《彭博》報道，大行摩根大通預計今年上半年內房的盈利按年下跌30％，將會有數間內房股發出盈警，因此下調了一些內房股的評級。旭輝（0884）、中駿（1966）由「買入」降至「中性」；合景泰富（1813）、時代中國（1233）、寶龍地產（1238）評級降至「減持」。摩通解釋，內房股價的主要動力是生存機率，而非盈利或增長，而上半年令人失望的業績可能會打擊內房股。

摩通預計，內房股中只有保利（0119）和龍湖（0960）上半年錄得輕微增長。截至今日收市，內房板塊27隻股中只有上述的龍湖集團（0960）1隻逆市上升，收報22.15港元，升0.45％，市值1345億港元。保利收報1.55港元，跌1.9％，市值59.23億港元。

Text by BusinessFocus Editorial

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