【歷來最高息】銀債保證息率增至4厘 更勝3年期美債 退休投資比拼︰買年金 vs 買銀債

金管局公布最新一批「銀色債券」將會於本月23日至9月2日接受認購，9月14日發行，保證息率會由去年的3.5厘加碼至4厘，屬歷來最高息，年期為3年，半年派息一次。銀債只限60歲或以上香港市民認購，每人最多可買100萬，發行總額料介乎350億至450億。惟銀債買家必須注意銀債不設二手市場，故只能原價賣回給政府，沒有炒賣空間。另由於政府作擔保，故在現時市況下，銀債是香港市場上唯一「百分百保證年息有4厘」的債券，其息率亦暫優於美國3年期國庫債券（約3.1厘）以及iBond，屬近乎零風險，值得長者考慮。但若長者希望申請長者生活津貼、自己總資產卻又超過政府容許上限的話，購買政府年金會勝於買銀債，因年金不列入長者資產，有助申請長者生活津貼。年金並可提供較高息率的長遠回報，惟缺點是長者買年金的一刻要「放棄」相關的現金。

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金管局助理總裁（貨幣管理） 陳家齊指，今次銀債上調保底息率至4厘，最高發行額亦增至450億，是根據以往經驗、市況、後市趨勢而制定。由於宏觀環境不明朗，她希望今次發行的銀債可成為長者安心的投資選擇，以及促進本地債市發展。陳家齊又指截至去年底，本港60歲以上人口約有210萬人，故加大銀債發行額是希望可令更多合資格市民成功認購今次的銀債。

聯席安排行之一的中銀香港，其個人數字金融產品部副總經理周國昌則指出，由於保底息率上調，他預計今次銀債認購反應正面，超額認購機會很大。他又指在近期環球市況不明朗下，加上預期香港未來通脹會於2%徘徊，所以浮息高於4厘的機會很微。但他強調在這個通脹水平下，銀債有4厘回報已很不錯。

不過據記者分析的資料，若打算申請每月津助額高達3915元的「長者生活津貼」的長者，必須留意在現時情況下，投資「政府年金」可能會勝於銀色債券。理由是長者若使用積蓄來購買銀息債券後，銀債依然會被視作為個人「資產」，故若長者總資產原本便超過了申請長者生活津貼的上限（單身：37.4萬；夫婦：56.8萬），購買銀債後資產也不會「減少」，即是依然無法申請長者生活津貼。

故資產「超額」的長者若希望申請「長者生活津貼」，一般可行的正確做法，應該是把超額的資產部分（現金）用來買「政府年金」而非銀債。因年金不被視作資產，故若用積蓄買入年金後，可令長者資產總額降低，令符合申請長者生活津貼資格的機會大增。

金管局則表示，第七批銀色債券目標發行額為350億元，最多可加碼至450億元。銀色債券設有認購上限，每位投資者最多只可投資100萬元，3年期的銀債繼續以香港通脹率為浮息標準，但政府會「補底」，保證每年派息率最少達4厘。

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最新一批銀色債券適用於2023年或之前滿60歲的香港居民，即是1963年或之前出生。市民可在20間配售銀行、27間指定證券經紀認購債券。惟與iBond不同，由於銀色債券不設二手市場，故長者在債券到期前只可向政府賣出債券，政府會以原價及相應的累計利息贖回債券。

有銀行界人士認為，政府今次推出的銀債保證息率上調至4厘，是歷來最高，料認購反應會較以往熱烈，粗略預計每名認購的長者最多可獲分配20手，即是約20萬元的銀債。

本港銀行近月雖曾多次加息，但一年期或以下定期存款利率，一般仍不超過2.8厘，故穩收4厘息的銀色債券，息率勝於本港任何銀行定期存款，也勝於美國3年期國庫債券（現孳息率約為3.1厘）。即使的同樣由特區政府發行的iBond或綠色債券，保證息率也僅為2.5厘，故同樣比不上銀債。不過銀行定期存款的好處是存款期彈性大，例如存戶可選擇短至一星期、一個月或三個月的定期存款，毋須擔心資金長期受綁致影響了在股市投資（撈底）的機會。

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Text by BusinessFocus Editorial

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