【何車評股】鄧普頓若在世 極大可能不會錯過北京控股 估值超低!

【何車評股】鄧普頓若在世 極大可能不會錯過北京控股 估值超低!

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By 何車 on 20 Jun 2022
專欄作家

央企背景的華潤燃氣(1193),今年預測的市盈率(PE)及平均市净率(PB)分別為11倍 和1.72倍;而國企背景的北京控股(392),今年預測PE及PB分別為3.1倍和0.31倍,兩者分別只得潤燃的28%及18%。

上周六選錄鄧普頓(John Templeton)(1912-2008)的金句:「過去70年,我最成功的投資策略,便是買便宜股,專向低PE、低PEG及低PB的股票下手。」鄧普頓老先生在世前3年(2005至2008年),北控PE達14至148倍,PB最高4倍,他當然不會向北控下手,但現時北控估值已低殘不堪,他今日若仍在世,極大可能不會錯過北控。

市值788億元的潤燃是市值第二大的燃氣股,預料今年盈利可達70.5億港元。
Photo from Business Focus

北控PE3.1倍=潤燃28%

1)市值788億元的潤燃是市值第二大的燃氣股,2022財年(12月年結)盈利預測70.5億港元(EPS 3.1元),增10%,現價34.05元,預測PE 11倍。

市值788億元的潤燃是市值第二大的燃氣股,預測今年盈利可達70.5億港元。
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市值334億元的北控是市值第五大的燃氣股,2022財年(12月年結)預測盈利約107億港元(EPS 8.5元),增8%,現價26.5元,預測PE僅3.1倍,只得潤燃的28%。

2)潤燃PEG(PE除盈利增長)為1.1倍,北控PEG低至0.39倍,只得潤燃的35%。

北控PB0.31倍=潤燃18%

3)潤燃今年預測PB 1.72倍,北控則低至0.31倍,只得潤燃的18%。

4)年初至今,潤燃股價跌23%,北控只跌2%。低估值同類股跑贏高估值股份的現象,預料仍將繼續,估值差距逐漸縮窄。

北控現價26.5元,估值超低,目標39元,潛在升幅47%。瑞信(上周五)預料37元,華泰(4月初)預料41.3元。

受惠於油價高企,北控旗下的俄羅斯石油企VCNG今年盈利大增47%。
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俄烏開戰 北控無損

北京控股(392)6年前以11億美元收購俄羅斯石油公司VCNG的20%權益,去年來自VCNG的盈利達10.4億港元,增47%,佔北控總盈利99.2億元的10.5%;VCNG去年產銷石油671萬桶,跌9.8%,但盈利反而大增,其中原因是油價上升。

俄烏之戰,始於24日。當日至今,俄羅斯盧布兌美元大升46%(曾先大跌51%),年初至今升幅31%;年初至今,國際油價大升48%。VCNG今年盈利預料仍會上升,對北控盈利可能有2-4%的增長,並預測北控今年盈利可實現增長8%。

Text by何車

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