《富爸爸》師傅竟是許家印與鄧成波? 自爆欠債近100億 清崎靠槓桿借貸致富 有限公司做防火牆 隨時破產 不用上身

《富爸爸》的師傅原來是許家印與鄧成波？《富爸爸窮爸爸》作者清崎首次透露，他致富的真正秘技，是「瘋狂借貸槓桿大法」，方法是大量買入房地產，待物業升值後加按，變相以槓桿方式作出大量其他投資以賺錢。他並自爆即使自己欠債已近100億港元，卻愈來愈富有，並藉著使用多間有限責任公司「隔離風險」。這意味清崎有需要時，可以把虧蝕有限公司破產，做到賴債不還、無需上身！

但《富爸爸》這種暗黑財技，與因恒大造假帳被判終身監禁的創辦人許家印、陷於破產邊緣的鄧成波家族，還有曾經6次「財務重組」卻愈來愈有錢的特朗普總統家族，有異曲同工之妙，遂惹來外間熱議。有網民更笑稱，若窮爸爸誤信清崎這《富爸爸》投資了其有限公司或投資項目，恐怕隨時會進一步墮落，變成「破產的窮爸爸」。

外電報道，著名理財書籍《富爸爸窮爸爸》作者清崎（Robert Kiyosaki），多年來向全球讀者傳授投資理財理念，他近日接受訪問時，自曝背負高達12億美元（約93.6億港元）債務，其原因為投資大量房地產。但清崎否認巨額負債代表他面臨財務困境，他反而形容這筆債務是精心策略的一部分，關鍵是他利用能產生收益的房地產資產進行抵押貸款（加按），成功帶來豐厚收入。但他提醒外界不要仿照他的做法。因為他從1974年就開始研究這項策略，累積大量知識，故他強調其他人如果要學習如何「利用債務賺錢」，最好先接受一些教育。

他的前妻兼商業夥伴金清崎（Kim Kiyosaki）其後試圖澄清，12億美元債務屬誤解，並非清崎的真實個人負債。她指出，她與前夫清崎及與合作夥伴共同持有約1,500個單位，債務主要與房地產相關，而清崎個人只承擔很小份額的負債。

報道則指出，清崎認為，當巨額債務用於購買能產生收益的資產時，可以成為高速累積財富的工具。其主要做法是待已買入的房產增值即漲價之後，透過「加按」提取更多的再抵押借款，即是以槓桿方式借得更多資金，從而投入作出其他更多種類的投資，並把貸款所得視為免稅收入。但疑為免市況逆轉時「火燒連環船」，清崎指他還會將個人投資分別注入不同的有限公司，即是透過不同的有限責任公司「隔離風險」。清崎形容其做法為「防火牆」，更直言利用借來的巨款去投資賺錢，就是有錢人玩致富遊戲的方式。

但清崎的手法，其實與「空殼公司借錢（破產）大法」的暗黑財技非常類似。空殼公司借錢大法是指事主透過多間只有小量實際資產的空殼公司，分別以槓桿方式借入巨款，再各自做不同的生意。

假如某生意成功及賺了大錢，財富就會歸於創辦的公司大股東（如清崎）；但假如某生意失敗及欠下巨債，負責人亦可以選擇把獨自持有該項蝕本業務的（空殼）有限公司破產，把損失轉嫁到債主身上，有限公司大股東卻可以不用「上身」，故這是一種「輸打贏要」的暗黑財技。面對這種暗黑財技，近年不少銀行及財務公司借錢給有限公司時，都會要求取得公司物業甚至是其負責人的私人住宅單位作抵押品，以免遭對方以有限公司破產的方法「割韭菜」。

有報道估算，若清崎以每年收入約300萬美元（約2340萬港元）來計算，他個人實際債務可能高達10倍，即是大約3000萬美元（約2.34億港元）至6000萬美元（約4.68億港元）。

事實上，擔心清崎會用「公司破產」的暗黑財技令債主損失慘重，絕非杞人憂天。據資料，清崎旗下的公司Rich Global LLC 因與合作推廣夥伴 Learning Annex 發生法律訴訟，被法院判決需賠償近 2,400萬美元（約1.87億港元）。但該公司其後卻申請了第11章破產保護以規避這筆鉅額賠償，故清崎個人並無破產，亦無嚴重損失。

有報道則引述專家指，清崎的「買物業再加按」的槓桿投資方法，在房價上漲時確能放大收益，但若遇樓市大跌，亦會放大損失。清崎可能把這叫作「富爸爸債務」，但對一般投資者而言，很快就可能變成「窮爸爸破產」。

事實上，採用了與《富爸爸》類似的「瘋狂負債槓桿大法」的前中國首富許家印以及香港的鄧成波家族，亦曾經「風生水起」，但由於近年中港樓市大跌，槓桿借貸爆煲，令恒大集團最終因負債逾2.4萬億元而破產，許家印因造假帳被終身監禁。已故「舖王」鄧成波家族名下多個物業亦淪為銀主盤或需要蝕賣套現，鄧成波3名兒子均曾分別被債主入稟法院申請破產。

故真正能夠善用槓桿及「破產大法」致富，應該首推美國總統特朗普及其家族！其實，特朗普總統本人在法律上，從未申請過個人破產，但他旗下運營的公司實體，卻先後高達6次根據美國《破產法》第11章（Chapter 11）申請「（債務）重組保護」。這種外界形容為「技術性破產」的財技，令特朗普家族多年來成功把大量債務清零，「害苦債主」，特朗普家卻愈來愈富有，遂惹來外界不少非議。

特朗普及其家族公司的技術性破產，集中在1991年至2009年間的大西洋城賭場與紐約頂級飯店，包括泰姬陵賭場、特朗普城堡、特朗普廣場飯店、紐約廣場飯店，以及後來的賭場控股集團。一般人破產會失去財產，特朗普及其家族卻能在六度公司破產的風暴中毫髮無傷，甚至個人資產大幅暴增，其背後的運作機制展現了他對商業與稅務規則的極致利用。

特朗普總統能夠「藉破產甩債」的首要關鍵，在於他極其善用美國商業法律中的「公司有限責任」屏障。特朗普在投資各項巨型地產與賭場時，並非以個人名義直接向銀行借款，而是為每個項目單獨成立獨立的公司法人。這些公司以高槓桿發行高利息的高風險債券籌措數十億美元，一旦經營不善或遇上經濟衰退導致資金鏈斷裂，進入破產程序的是「公司」而非特朗普「個人」。這道法律防火牆將公司龐大的債務徹底隔絕在外，債權人完全無權追索特朗普個人的私房財產、豪宅或私人飛機。

其次，特朗普巧妙利用了美國《破產法》第11章的（債務）重組機制，將自己置於「大到不能倒」的談判優勢地位。與直接拍賣清算資產的第7章不同，第11章允許企業在法院監督下繼續營運，同時凍結所有債務並強制進行債務重組談判。當時花旗銀行等大機構與無數債券持有者借給特朗普的公司數十億美元，若直接威逼公司清算，銀行與債權人只能收回微薄的殘值。特朗普深諳債權人的恐懼，反過來脅迫債權人做出巨大讓步，逼迫他們同意削減債務本金、降低利息，甚至將債務轉換成無聲的股權，以換取公司繼續營運的機會，進而一筆勾銷數以億計的債務負擔。

更精明的是，即使公司嚴重虧損並陷入破產，特朗普依然能透過「品牌授權」與「管理費用」源源不絕地從公司抽出現金。在許多賭場與飯店項目中，特朗普不單是股東，更是管理合約的簽署者與品牌授權人。他將自己的名字授權給公司使用，並簽訂昂貴的管理合約。如此一來，無論公司虧損多麼嚴重、債權人賠了多少錢，這家公司依法依然要按月支付特朗普個人高昂的品牌授權費與薪資，實現了「虧損由公司與債權人承擔，現金流歸特朗普個人所有」的逆向轉移。

最後，巨額的公司虧損還為特朗普創造了無與倫比的「稅務盾牌」。根據美國聯邦稅法中的「淨營運虧損抵扣（Net Operating Loss, NOL）」規定，投資產生的帳面巨大虧損，可以依法用來抵扣未來數年甚至數十年的個人所得稅。特朗普在 1990 年代初期的各項地產與賭場破產重組中，記錄了高達近 9 億美元的巨大帳面虧損。這筆龐大的虧損數字成為他絕佳的避稅工具，讓他在此後長達十幾年的時間裡，即使賺取數千萬美元的電視真人騷收入與商業利潤，也幾乎不需要繳納任何聯邦所得稅。

故特朗普將《破產法》第11章視為「極佳的商業工具」。他透過高槓桿籌資、以有限責任公司隔離個人風險、利用債務規模逼迫銀行割肉、藉品牌授權抽取個人現金，最後再以破產產生的巨額虧損進行合法避稅。在這一套環環相扣的財務操作下，破產不再是商業失敗的喪鐘，反而成為他將風險轉嫁給債權人與投資人的工具。這財技暗黑兼不道德，卻有效。

Text by BusinessFocus Editorial

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